一边是主力合约连续多个交易日大幅飘绿，一边却不断传出环保、库存等利好消息支持现货价格开启新一轮上涨。焦煤、焦炭这两个被称为“绝代双焦”品种，近两个交易日就遇到了这样的背离。

首先来看看“双焦”和螺纹钢主力合约近5日表现（见下图）。

尽管期市冲高回落，近日黑色系在现货市场表现其实十分抢眼：

首先是焦炭品种：上一周随着山西、河北部分焦企限产力度加大，焦炭预期供应紧张，供需失衡下焦企对后市继续看涨，目前焦炭价格已创近十年来的新高。且第五轮上涨大概率将在近日落实。

焦煤品种：尽管有业内人士认为8月供需两端表现并无亮点。但从市场角度看，上一周山西地区焦煤现货上涨10-20元/吨，其他重点地区销售良好，且目前焦化企业原料库存偏低，下游钢厂补货积极，或进一步带动焦煤价格走高。

钢材方面：兰格钢铁全国钢材综合价格指数达到171.2点，较前一周上升1.40%，较去年同期上升7.62%。环保因素继续发酵，立秋过后，以北方为主的环保季限产已经铺开，重点地区为保障蓝天未雨绸缪，针对钢铁的阶段性限产频出。钢坯升至4000元/吨以上，对钢价形成良好支撑。

库存方面，上一周全国29个重点城市钢材社会库存量为856.14万吨，比前一周减少11.77万吨，下降1.36%，由上升转为下降。其中螺纹钢、热轧、中厚板品种库存由升转降，需求淡季不淡的逻辑得以验证。

为什么期现走势会背离？

兰格钢铁研究中心研究员徐莉颖认为，期现货市场走势分化，主要是随着供给预期收紧，螺纹钢、焦炭期货先出现大幅拉涨，创出近年来新高。然后随着价格行至高位，成交出现观望，市场出现高位震荡回调，但幅度有限。

后市怎么走？

对于后市，黑色品种研究员也有不同看法，总体上对钢材谨慎乐观，相对更看好焦炭价格。

西本新干线研究员：

国内环保督查日趋加码，唐山、安阳等地对烧结、竖炉限产50%，汾渭平原11市环保督查，焦炭迎来多轮上涨，江苏、山东、河北等多地钢企限产，令国内钢价大幅冲高。

从需求来看，央行财政支出加快，多条铁路等基建项目获批，后面市场需求进一步趋好。考虑黑色系期货冲高震荡回调，部分商家恐高情绪增加，基于此，对下周市场维持谨慎中偏乐观评价。

兰格钢铁研究员葛昕：

从下游需求层面看，“扩大内需”正在加快落实。但近一段时间，钢材市场的持续拉涨已出现疲态，尤其是在期货市场掉头调整的影响下，现货市场出货不畅，使得商家有意高位出货心态加重。

综合来看，下周钢材市场将在“扩大内需”没有真正落地前进入高位盘整。预计下周国内钢材市场价格将高位震荡，长材市场价格将稳中下滑，型材市场价格将稳中波动，板材市场价格将稳中波动，管材市场价格将稳中上涨。

安信证券煤炭行业周泰团队：

近期临汾尧都区的焦化产能关停标志着焦化行业产能关停、退出的开始，后续预计继续有焦化产能退出，供给收缩的逻辑将持续得到验证。

在环保加速去产能的情况下，焦炭行业将迎来景气度的全面回升。临汾地区价格已经累计上涨550元/吨左右，价格上涨将大幅提升相关上市公司盈利水平。

而喷吹煤作为焦炭在高炉里的主要替代物，在焦炭价格上涨时也会随之上涨，将利好喷吹煤龙头企业。