本周以来上证综指三连跌。9月12日盘中最低探至2647.17点，再度刷新低点，向2016年1月低点2638.3点逼近。

9月12日，沪深两市呈现三大特征：“‘僵尸股’伴随地量批量涌现、白马股全线杀跌、破净股数量创历史新高”。其中量能以及破净股数量早已击破2638点时的水平。股市寒冬提前来临，投资者该如何度过？

A股呈现三大特征

特征一地量复地量 “僵尸股”涌现

9月以来，A股量能持续萎缩，持续刷新“地量”水平。

Wind数据显示，9月7日以来的四个交易日，全部A股成交金额拾级而下，从9月7日的2719.02亿元，降至9月12日的2176.25亿元，降幅19.96%，为 2016年1月7日熔断以来新低。

“今日两市成交量再创新低，沪市仅成交934亿元，已连续两个交易日成交不足千亿水平。但是不是地量就意味着地价呢？未必！地量复地量，地量何其多，只能说明观望情绪非常浓厚，市场极度低迷。只要不确定性因素仍在，市场就仍将延续这种弱市运行的格局。”新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示。

伴随地量，僵尸股大批量涌现。Wind数据显示，9月12日，在正常交易的非新股中，929只个股成交金额不足1000万元，占比27%。其中，有354只个股日均成交金额低于500万元，*ST工新、ST山水和永新光学成交额仅为17万元、38万元和77万元。

比如*ST工新，该股午盘成交十分寡淡，两度出现两笔成交间隔半小时以上。

分析人士表示，每到A股低迷之时，总有“僵尸股”出现的现象，最为明显是2012年。当年四季度有超过20只个股日均成交额不足300万元。在多重因素影响下，A股目前的投资逻辑已经发生重大变化，绩差股、无特点、无前景的小盘股自然会逐步被抛弃，“僵尸股”将是常态。

特征二白马股跌落神坛

9月12日，白马股全线杀跌，恩华药业、大华股份跌停，海康威视全日下跌8.94%，顺鑫农业、涪陵榨菜、华东医药、爱尔眼科等多只高位股纷纷重挫。

9月12日白马股集体下挫

“从科技股到周期股，再到今天的医药、酿酒、安防科技等白马股跳水下跌，这是下跌趋势中的板块结构性轮跌的必然现象，正如在上涨趋势中的板块结构性轮涨一样。白马股的再次杀跌，不是一个好兆头，说明一部分价值投资者信心进一步动遥，出逃避险，目前看白马股后市还有一定的下跌空间，这会对市场信心将造成一定冲击。” 刘光桓表示。

特征三破净股继续扩容

Wind数据显示，9月12日，299只股票市净率跌破1倍，占比8%。此前的11日，沪深两市共有284只个股跌破每股净资产，仅1日便有15只股票加入破净之列。

对比几次历史大底数据来看，目前破净股数量已经创下历史新高。如2016年1月27日2638点低点时，两市只有68只股票破净；2005年998点时破净股数量为184只，占全部A股总数的13.65%。

“破净股扩容反映的是市场对经济未来信心不足。伴随着各项维稳政策的政策效果逐渐显现，或将成为市场情绪的拐点。” 星石投资组合投资经理袁广平表示。

冬天来了 春天还会远吗

“大盘已收出两根阴十字星，且成交量非常低迷，空头能量有一定的消耗，后市大盘有可能在2638点上方短暂企稳，并出现技术上的超跌反弹，但若没有利多消息刺激与成交量配合，则反弹力度不会太大。”刘光桓说。

星石投资组合投资经理袁广平认为，鉴于目前经济、流动性和市场风险偏好并未出现明显拐点，市场短期难言反转，大概率继续磨底。但鉴于在财政货币政策共同托底经济、上市公司业绩维持稳健、市场估值处于底部、长期资金持续引入A股的环境下，也不宜对市场过度悲观。在市场底部，有效的策略是选择并储备优质的企业。在近期的市场环境下，寻找优质企业反而更加容易了。 

华创证券王君认为，四季度A股市场存在弱反弹窗口，存在明显的加仓和反转效应。稳杠杆政策托底下，风险偏好提振带来估值修复。行业配置方面，稳健与成长平衡的配置思路应当坚守，建议关注受益于政策对冲，估值较低的银行、钢铁板块；同时配置ROE增长更具稳定性的计算机和核心军品行业。制造业增值税结构性减税预期以及基建产业链潜在机会最大，核心技术自主可控龙头在改革开放40周年关口或将是弹性最大的领域。