破解融资困局系列调研

有订单、有市场，但缺信用、缺信息、缺抵押，为此，许多中小企业、民营企业将“信贷担保”视为破解融资难症结的良方。不过，由于被长期滥用误用，担保模式成为令部分地区头痛不已的问题。

“今年以来，由于当地几家企业停产倒闭，数十家企业因互保、联保的融资增信方式纷纷陷入困境。连带风险凸显，致使我县多家担保公司的代偿负担日益沉重。”华中地区某县一位副县长告诉上证报记者。这个中部小城正千方百计“斩断”担保链。

如何维护区域金融稳定，将企业从原先的连环担保链中解脱出来，正是眼下多方合力攻克的一道难题。如今，备受关注的国家融资担保基金终于落地。不少地方政府也加入了化解融资担保链风险的队伍。

危险的融资自救模式

在一些地区的企业结构中，中小微企业占了大头。由于资产有限、信用不足等先天缺陷，融资渠道狭窄，融资难度较大，担保尤其是连环担保是中小微企业融资的主要方式和渠道。

“我给你担保，你再给他担保”，如此连环融资担保，企业抱团取暖。

中部某地一位副县长坦言，在经济上行时，担保模式的确有利于当地经济发展。他举例说：“我县贷款余额从2011年的30多亿元增加到目前的近百亿元，当地多家担保公司和县助保贷委员会为全县300多家企业进行了担保贷款，有力地促进了企业做大做强。”

但在经济下行压力加大时，担保模式“双刃剑”的另一面便会显现。由于许多企业之间存在互相担保、转借或其他经济关系，连带风险开始凸显。这种三角债似的担保贷款，可谓一荣俱荣、一损俱损，一个企业如出现难以还贷的问题，整个担保链上的企业都可能受株连。

“近三年来，我县企业大面积出现效益衰退，企业资金链条断裂的骨牌效应日益显现。若任其发展，将波及全县工业企业，甚至各个领域，严重的会致使企业破产、商店关门。”前述副县长无奈地表示。

千方百计斩断连环担保链

因担保链连锁传导风险加剧企业资金链紧张甚至导致资金链断裂的现象，不仅成为企业的心头大患，也是地方经济之痛。

尽快斩断连环担保链成为当务之急。前述华中某地副县长告诉记者，他们在协调企业和银行之间的问题时发现，一些企业不熟悉国家金融政策、银行的信贷政策和信贷产品，难以创造符合信贷的条件。

比如，部分拥有偿债能力的企业，实质要件已经具备，形式上却达不到银行的放款条件，主要体现在房产证、土地证等产权证不齐全等问题。

在这位副县长看来，结合该县实际情况，只有企业用土地证、房产证、应收账款、股权等抵押进行贷款，才可能真正缓解连环担保的困境。“县里相关部门正通过加快办理发放企业的土地证、房产证等手段，来千方百计斩断担保链。”

“同时，我们也建议担保公司适当减免企业的担保费用，降低企业融资成本，争取足额资金发展生产。在担保公司资金允许的情况下，我们希望当地每家担保公司各拿出1000万元注入解决中小企业融资难问题的资金池里，帮助企业渡过难关。”上述副县长说。

连环担保融资链的危险性是毋庸置疑的，它不但导致企业出现牵一发而动全身的高危态势，而且对银行来讲也存在一定风险。因为连环担保，一旦一家企业难以还款，其他企业也难以还款。

更为致命的是，连环担保的企业一般不在同一家银行担保贷款，这使得银行难以对企业的贷款抵押进行核实，导致一家企业为多家企业担保抵押，银行对贷出的资金难以进行风险控制。

在某股份行公司银行部负责人看来，虽然社会上有很多担保公司，但这种商业模式问题不少——担保公司的客户往往是资质较差的公司，因此担保公司靠收担保费难以覆盖风险。

如何才能消除或规避这种高风险的连环担保融资游戏？一家中小规模的上市公司负责人建言，应由政府出面设立非盈利性的担保公司，并建立政策性的融资担保基金和贷款机制，才是解决中小企业融资难的一条很好途径。

多地专项担保基金在路上

不用抵押物，也不用自己找担保，由政府增信平台“撑腰”化解信贷担保链风险，温州的做法提供了可借鉴的样本。

“我们仔细研究了温州的实践经验，由政府出面联合多个部门成立应急工作协调组、设立处置办公室，通过成立应急转贷基金、给企业注入流动资金，对风险可控企业启封抵押物，成立国有担保公司为企业提供短期偿债资金，同时号召银行暂时延迟起诉，通过担保置换等方式解救困境企业，这些方式都值得我们结合当地情况后加以学习。”华东某县一位部门负责人说。

尤其是温州在3年前推出的小微企业信用保证基金，被上述华东某县负责人认为最具可操作性。信用保证基金采用政府和银行共同出资的方式，为小微企业提供信用担保。有了信保基金的增信，小微企业凭信用就能贷到款。

政府增信平台的融资新模式，正成为连环担保链的新解法。由中央财政发起、联合20多家金融机构发起的国家融资担保基金已先于今年7月末亮相。首期募资不低于600亿元，采取股权投资、再担保等形式支持各省（区、市）开展融资担保业务，带动各方资金扶持小微企业、“三农”和创业创新。基金按照“政府支持、市场运作、保本微利、管控风险”的原则，以市场化方式决策、经营。

政策性融资担保基金也开始在多地推进。为营造良好的中小微企业融资环境，深圳市财政将出资设立中小微企业融资担保基金，通过市场化手段、专业化管理，调动辖区内担保机构积极性，扶持中小微企业发展。

根据规划，深圳融资担保基金首期规模30亿元。对于担保机构赔付的不良贷款，由融资担保基金、担保公司按不高于5:5比例共同分摊风险；对中小微企业在交易市场发行创新创业债、绿色债等新型债券，由融资担保基金给予再担保增信。

记者在调研中了解到，更多的省级、市级甚至县级的专项融资担保基金正在路上。

一家北京上市民企董事长建议，应构建针对民营中小企业融资的信用担保体系，根据实际情况，引导担保机构经过合理科学的评估论证，建立符合市场规律的针对中小企业的信用体系，可以使中小企业在统一类型企业层面上更便利地获得资金。

这位董事长强调，要切实改进担保中介机构的服务，简化手续，降低收费标准，适当扩大有效财产的抵押范围。“此外，对于PPP投资类的项目贷款，建议简化担保手续，以项目的特许经营权或收费权质押作为贷款条件，剔除母公司的担保条件，避免母公司资产负债率等影响项目贷的落地，真实地扩大中小企业的融资能力，确保项目建设顺利推进。”

“在欧美等发达国家，政府在为小微企业增信方面扮演着主要角色。深圳、温州等地在政府增信平台方面的尝试，对其他城市也具有借鉴意义。”前述中部地区那位副县长感慨道。