中国财富网讯（毛超）10月29日，贵州茅台（600519）开盘跌停，股价创一年新低，报549元/股，市值蒸发769亿。28晚间，贵州茅台披露三季报，其业绩不如市场预期，出现增速下滑情况，或是二级市场抛售主要原因之一。

10月29日，贵州茅台股价一字跌停  数据来源：Wind

业绩不及预期引发下跌

29日，贵州茅台一字跌停开盘，截至中午休市仍有7万余手卖单在549.09元的跌停价格上等待卖出，549.09元的股价也创下自2017年10月28日以来的股价一年新低。

如果从茅台跌停，倒推回去找原因的话。贵州茅台最近一次异动是在10月28日，公司发布三季度业绩报告：前三季营收522.4亿，同比增长23.1%，归母净利247.3亿，同比增长23.8%；第三季度营收188.5亿，同比增长3.2%，归母净利89.7亿，同比增长2.7%。

招商食品饮料分析师杨勇胜指出，贵州茅台2018年第三季度业绩在去年第三季度高增速基础上，增速明显回落，虽然三季度业绩水平低于市场普遍预期，事实上，茅台实现业绩正增长已属不易。

根据Wind的市场一致预期，市场预期茅台2018年营收、归母利润增长分别在28.55%和35.01%左右，而上半年在45.56%和45.93%。也就是说，市场对茅台在2018年下半年的收入、盈利增长预期底20%左右，但第三季度单季度3%的业绩增长，远远低于市场预期的20%水平。

贵州茅台的市场一致预测结果  数据来源：Wind

方正证券食品饮料行业首席分析师薛玉虎指出，茅台业绩增速减缓的背后，是由去年三季度基数太高的客观因素造成。此外，造成茅台业绩增速下滑的主要原因是在于供给短缺，“茅台现在通过发货量来调节业绩，同时有意引导渠道预期。预计三季度的供应缺口有望在四季度弥补，我们判断公司全年仍有望实现350-360亿的业绩。”

机构投资者扎堆持有

29日茅台股价的跌停，茅台市值蒸发769亿元，其中最受伤的当属机构投资者。据Wind数据显示，截至9月30日，陆股通资金持有贵州茅台9556.19万股；QFII资金中，易方达资产管理（香港）持有贵州茅台1226.28万股，位列第4大流通股股东；“国家队资金”汇金和证金分别持股1078.73万股和803.75万股，分别位列第5、第6大流通股东；社保基金101组合持有262.99万股，位列第10大流通股东。

此外，持有茅台的基金机构共有96家，其中夏基金持有贵州茅台的数量最多，持股达893.75万股；其次是易方达基金，持有量为742.87万股。

贵州茅台机构投资者情况 数据来源：Wind

据媒体报道，多只公募基金加仓茅台，持有该股的流通股比例由3.57%提升至4.12%，并在三季度维持在该比例。具体到基金公司来看，华夏基金、易方达基金、银华基金、南方基金和富国基金持仓靠前，其中华夏基金、易方达基金和银华基金更是在三季度进行了加仓操作。

白酒板块近乎整体跌停

受茅台跌停影响，白酒板块全线下挫。截至午盘休市，Wind酒类指数（88643.WI）下跌9.12%。五粮液（000858）、古井贡酒（000596）、顺鑫农业（000860）、洋河股份（002304）等8只个股封死跌停。

就在上周（10月23日）华创证券研究所所长、食品饮料行业首席分析师董广阳表示，2018年下半年白酒增长速度开始放慢，而且叠加了经济的下滑。从五六月开始尤其是七八月，各个市场的销售数据都在下滑。目前的白酒市场确表现出一丝浮躁，短期的需求回落竞争加剧。

董广阳指出认为，“在冷静期，企业应抓住机会进行自我调整，做好准备。从中长期来看，格局继续升级和分化，高端形成寡头垄断，次高端成为酒企跑马圈地的核心市场，中端区域为王，低端性价比制胜。”