1月3日，新三板公司2019年首单IPO诞生，亚世光电（832840）成功过会，无疑给新三板拟IPO公司和“集邮党”带来一些欣喜。

近日，超200名股东的浙江力诺也开始加入IPO排队，大股东能否携“三类股东”走上人生巅峰？

在股转系统交易活跃

1月4日，中国证监会网站预披露了浙江力诺（830985）的招股申报稿，意味着这家新三板公司正式加入IPO队伍。从2016年5月24日公司公告启动IPO，至今超过两年半。

在股转系统期间，浙江力诺交易较为活跃。

浙江力诺自2014年9月22日起即采取做市转让方式。采取做市交易后，该股受到投资者青睐。截至2015年4月15日，公司股东人数从2014年末的60户升至267户。

▲浙江力诺2017年下半年以来股价走势图

2017年下半年以来，该股在股转系统出现逆市上涨的行情，股价从2017年6月30日的收盘价2.4元，涨至2018年11月26日的收盘价5.12元，涨幅113%。

值得一提的是，该公司的多家做市商并不打算“陪跑”IPO。2018年以来，做市商逐渐退出为该公司做市，因做市商不足2家，浙江力诺于2018年11月27日起停牌。

目前公司仍只有1家做市商，根据有关规定，很有可能被强制转为集合竞价交易方式。不过，公司已因IPO获证监会受理股票将长期停牌。

“三类股东”现身十大股东

论坛君注意到，该公司股东中有多个三类股东（即契约型私募基金、资产管理计划和信托计划）。

2015年10月，公司实施完成一次定增融资，其中有四只资管计划参与认购。

浙江力诺的招股申报稿显示，截至2018年12月3日，公司总股本为1.02亿股，公司股东人数为219名，其中包括7名“三类股东”。

▲浙江力诺招股书显示的7名三类股东

前十大股东合计持股86.48%，其中有三类股东现身十大股东，浙江思考投资管理股份有限公司－思考20号A2-1大宗交易二级市场循环套利基金持股3.13%。

▲浙江力诺招股书前十大股东

三类股东问题一向是新三板公司IPO路上受到关注的一个问题，目前按照要求是进行穿透核查。

一些拟IPO公司在上会前对三类股东进行了清理。与此同时，也有几家携带三类股东的拟IPO公司成功过关，不过这些三类股东持有拟IPO公司的比例一般较小。

已经成功上市的海容冷链，曾因携带多个三类股东排队而受到关注，这些三类股东合计持股比例超过4%。该公司排队两年多后，于去年3月份在新三板摘牌，被称清理不符合要求三类股东，最后终于携带一些三类股东成功闯关。

而近日IPO过会的亚世光电，该公司股东中包含多名三类股东，不过这些三类股东合计持股比例未超过0.5%。

浙江力诺最后是否携带持股比例超3%的三类股东闯关发审委，还需拭目以待。

应收账款高企

浙江力诺主要从事工业控制阀的研发、生产和销售，属于仪器仪表行业。

工业控制阀应用于石油、石化、化工、造纸、环保、能源、电力、矿山、冶金、医药、食品等行业的自动控制系统中。2017年，该公司入围中石化2017年度供货服务商。

近几年，浙江力诺业绩有所波动。2015年，受毛利率下降及销售费用增加影响，公司盈利出现较大幅度下滑，当年净利润下滑至约1400万元。2016年盈利虽然出现增长，但仍未超过2000万元。

▲浙江力诺近几年财务情况

招股书显示，2018年公司业绩高速增长，当年前三季度营收、净利润已经超过2017年全年，盈利超过4000万元。

值得注意的是，2016年以来业绩持续增长的同时，公司应收账款也持续高企，占总资产的比例一直超过30%。

应收账款高企一直是发审委关注的一个问题，很多拟IPO公司在闯关发审会时被询问。

招股书显示，2015年至2018前三季度各期期末，公司应收账款账面价值分别为1.38亿元、1.46亿元、1.44亿元及2.16亿元，占各期期末资产总额的比例分别为36%、37%、30%及39%。

对此浙江力诺称，近一期末，账龄组合中1年以内的应收账款占比为82%，应收账款质量较好。