2018年8月6日，中国证监会下发批文，14家基金公司获准发行首批养老目标基金，意味着公募基金正式介入个人养老金体系建设。如今，养老目标基金获批将满一周年，不同时点成立的养老目标基金，不论是目标日期，还是目标风险绝大多数斩获正收益，运营相对稳健，为公募基金支持第三支柱建设开了一个好头。

近日，12位养老目标FOF基金经理及基金管理人接受中国基金报记者采访，详细阐述了养老目标基金获批一年来，在产品布局、基金销售、投资运作、资产配置等方面的经验和总结，而账户制的渐行渐近，也让公募基金看到了新的发展机遇，各家公募也在基于产品和行业定位，谋求差异化发展之路。

接受中国基金报采访的人士及机构如下：

1、 南方养老2035基金经理 鲁炳良

2、 博时颐泽平衡养老FOF拟任基金经理 魏凤春

3、 广发基金总经理助理 金亚

4、 银华尊和养老目标日期2030混合FOF拟任基金经理 熊侃

5、 兴全安泰平衡养老FOF基金经理 林国怀

6、 鹏华养老2035混合FOF基金经理 焦文龙

7、 交银安享稳健养老一年基金经理 金杨喆

8、 泰达宏利基金投资副总监、泰达宏利泰和养老（FOF）基金经理 王建钦

9、 华宝稳健养老FOF基金经理、华宝基金养老金部副总经理 刘翀

10、 中欧基金经理 桑磊

11、 富国基金公司

12、 平安基金公司

养老FOF产品：进一步细化目标风险和目标日期

中国基金报记者：自首批养老目标基金获批以来，过去一年时间里，已获批养老目标基金已经达到74只，涵盖目标日期和目标风险两大策略。未来，贵司在养老目标基金产品线上会如何布局？

广发基金金亚：公司计划在目标风险和目标日期两种策略类型进行较为全面的布局，为不同风险偏好和处于不同生命周期阶段的投资者提供更加多元的养老解决方案。

①目标风险基金：广发基金从低风险的稳健型品种着手，去年底成立广发稳健养老FOF，未来计划逐步推出中、高风险品种，形成完整的风险梯度，满足不同风险偏好客户的养老需求。目前，广发均衡养老目标基金已获批，计划三季度发行。

②目标日期基金：目标日期基金是围绕不同年龄段投资者的退休安排，为其提供跨生命周期的动态资产配置服务。上半年，广发基金成立了养老目标日期2050五年持有期混合型发起式FOF，目标是为2050年前后退休人群提供养老服务。广发养老目标日期2035已获批，主要为70后、80后年龄段投资者解决养老需求。未来广发基金将产品逐步扩展到全年龄层，在2035和2050期间，以每5年为间隔成立一只产品，满足不同年龄段客户的养老需求。

博时基金魏凤春：博时基金目前已发行两只养老目标基金产品，分别是2019年3月已经成立的博时颐泽稳健养老目标一年持有期FOF和正在发行中的博时颐泽平衡养老目标三年持有期FOF，两只产品均属于目标风险基金产品，风险等级不同，持有期也不同，投资者可以根据自身风险偏好及资金流动性情况选择适合的产品。

博时基金针对养老基金，在产品特性上符合“养老”所需的长期性、适当性、稳定性等特征，将采用成熟的投资策略合理控制波动风险，契合牛短熊长的A股市场，以追求养老资产的中长期稳健增值为目的。我们知道受境外成熟市场影响，目标日期型基金占据了市场主流。以生命周期被动配置资产的目标日期型基金，前期权益资产配置较高，更适合在长期稳健上行的股票市场环境下运作。目标风险型基金虽较难在特殊行情下捕捉足够的热点，但相对来说中国市场此类基金风险控制严格，或更适合长期投资型养老资金。未来，博时基金在适当的时机下也会考虑发行目标日期类型的基金产品。

鹏华基金焦文龙：鹏华已经发行三只养老目标基金，其中两只目标日期型（鹏华养老目标日期2035和鹏华养老目标日期2045）、一只目标风险型（鹏华长乐稳健养老）。未来除了积极推动原有产品定投，真正发挥养老产品的养老属性之外，会根据市场需求进一步丰富产品线，比如对于目标日期的进一步细分以及目标风险的其他维度定义，为投资人提供更为适合的产品。

兴全基金林国怀：从海外的情况来看，目标日期和目标风险是养老FOF基金的两大主流方式，从美国的发展历史情况来看，目标日期型产品随着2006年推出QDIA之后规模的增长速度大幅超过目标风险型产品，主要是因为目标日期型对于普通投资者在选择产品时相对更简单明了，但根据纽约大学的研究表明，业绩表现上目标风险基金优于目标日期基金。

兴全基金在产品发行上一直注重“精品策略”，在养老目标基金的产品设计之初，我们选择了长期有望获得更高投资回报的目标风险策略；从更能发挥FOF的“增强收益、平滑波动”优势的角度，我们选择了股债平衡型风险收益特征的产品。我们现阶段将立足于将已运作的“兴全安泰平衡养老FOF”做好，更好的为持有人争取更高的投资回报和养老储备。

银华基金熊侃：目标日期策略基金和目标风险策略基金都是养老目标基金不可或缺的一部分，两种策略所针对的投资者存在一定的差异——目标日期基金适合对自身风险偏好了解程度不高，对市场上投资理财产品的风险收益特征认识不足的投资者，属于一站式养老投资产品；目标风险基金适合对自身风险偏好比较了解，有能力、有精力自己进行投资的较为专业的投资者。

目标日期和目标风险策略基金都是养老目标基金产品不可或缺的品种，目前我司已经发行和即将发行的基金有3只目标日期策略基金和1只目标风险策略基金，产品线较为完善，未来将继续在这两个方向上针对不同投资时间和不同风险偏好的投资人提供更为完善的养老投资理财选择。

交银基金杨喆：海外养老金市场上，目标日期基金和目标风险基金也是最为常见的两类产品；目标日期和目标风险策略以其风险特征清晰和资产配置合理的优势受到个人投资者的青睐，规模稳步提升。我司养老目标基金产品线对这两大策略均有布局，其中采用目标风险策略的交银安享稳健养老一年FOF已于今年5月底成立，另一只采用目标日期策略的交银养老目标日期2035三年FOF也正在审批过程中。

泰达宏利王建钦：在投资者的养老规划中，目标日期和目标风险两大策略并非仅能择其一，而是可以相互搭配进行配置的。例如目标日期在初期配置上风险性资产比率较高，此时亦可搭配部分资金于持债比率较高的目标风险基金，以搭建适合自己风险承受度的养老组合。因此，泰达宏利未来除了现有的目标风险产品外，将持续推出目标日期及相对短封闭期的养老产品，在产品线争取全面覆盖，以帮助投资者配置。

华宝基金刘翀：我们已经完成了华宝养老目标风险型产品体系和华宝养老目标日期型产品体系的设计，面向不同类型的投资人，满足不同客户的风险偏好。

中欧基金桑磊：公司未来针对养老目标基金的布局将主要从以下两个方面展开：

（1）继续布局中欧预见养老目标日期系列基金，在现有预见2035和预见2050基金的基础上，完善目标日期的布局，可能包括针对年龄相对较大的投资者布局预见2025、预见2030基金，针对年轻投资者布局预见2045、预见2055基金等。

（2）择机尝试布局养老目标风险系列基金，为投资者提供偏工具化的养老产品。

此外，公司还计划推广下滑曲线的运用，结合金融科技，开发成熟的网上智能养老投顾系统，为客户提供千人千面的定制化养老资产配置服务。

富国基金：目前已上报且未发行的产品有富国鑫旺均衡养老三年期，属于目标风险型养老目标基金。

平安基金：以养老为核心目标的一系列养老基金管理服务是平安基金未来业务发展重点之一。中国版个人储蓄性养老金政策有望出台，养老FOF是中国基金行业未来发展的战略风口。平安基金正从大类资产配置、MOM/FOF投资、指数基金等各方面，布局一系列养老基金管理产品和服务。目前公司正在积极布局产品。平安基金首只养老公募基金—平安养老目标日期2035三年持有期混合型FOF于今年6月份正式成立。公司也在布局其他养老目标日期以及目标风险基金，争取在最短的时间内布齐产品线，实现年龄及风险偏好全覆盖。