春节是中国最重要的节日，在2020年1月25日这一天，全国人民都将庆祝农历新年的到来。鼠年的序幕也将就此拉开，开始新一轮的十二生肖的轮换。现在，很多人都已经沉浸在了节日的气氛中，中国黄金市场的节日氛围同样浓厚。
过春节，黄金不能少
在中国， “买黄金”是一个由来已久的春节传统。首先，由于在中国历史上黄金及其颜色代表了皇帝至高无上的地位，因此数千年来黄金一直被认为是好运或财富的象征，而这对新年新气象充满期待的人们来说意义非凡。另外，由于大多数公司选择在春节前发放年终奖，中国消费者的购买力通常在春节前是最高的。我们的《2019年全球黄金消费者调研报告》也显示，更高的收入确实带来更高的黄金消费。
另外，春节期间也有送礼的习俗。春节时晚辈通常用“恭喜发财”等吉祥话向长辈拜年，之后长辈们便会给晚辈发装有现金的红包或其他贵重的礼物，比如黄金。对于这个习俗，相信人们都不陌生。
因此，春节前的那一个月一般是的黄金的消费旺季。这个时候，往往会有更多的消费者选择购买黄金产品，以期给他人和自己带来好运。在一年的辛苦工作之后，把“好运”和“财富”带回家是全国亿万返乡人的重要传统。
我们的《2019年全球黄金消费者调研报告》也强调了这种中国人对黄金特有的情感寄托：平均而言，中国各年龄段时尚型和生活方式型消费者中有超过70%的人认为黄金能带来好运，远高于全球平均57%的水平。
“2020年是鼠年，因此我买了一些以鼠为主题的黄金产品来祈求好运和财富”
-鼠年主题黄金产品下网购消费者的评论[1]
鼠年主题的金饰产品样例
来源：百泰集团
春节临近，实物黄金需求攀升
在这种传统的带动下，通常黄金零售商在12月（大约是春节前的一个月）是一年中最繁忙的 [2]。根据中国国家统计局的数据，在过去21年里，每年12月包括金条、金币和金饰在内的月度黄金零售平均销售额都是一年中最高的 [3]。
备注: 1998年1月至2019年12月的平均月度数据。
春节前黄金消费需求的增长令整体行业对黄金原料的需求更高，具体表现在年底上海黄金交易所黄金出库量以及黄金进口量的增长。在过去的10年里，上海黄金交易所的黄金出库量通常会在11月份开始攀升，其11月份的黄金出库量环比增幅均值达22%。而中国海关的数据显示，过去三年，中国11月份的黄金进口量比10月份平均高出18% [4]。
随着春节临近，国内黄金价格相较于伦敦金的溢价也会上升。其逻辑很简单：需求增加导致供应吃紧，从而推高了国内金价。平均而言，过去10年中，春节前6周的国内黄金溢价较年均水平高出65%。
备注：我们使用的是2010年至2019年间平均国内黄金溢价的数据。
小结
中国人有在春节前储备必需品的传统，尽管黄金并非必需品，但它在春节前依然火热，这凸显了其象征着好运的特点，并备受人们推崇。同时，中国人也通常在年底购买力更强。
因此，在春节前黄金零售商店里总是熙熙攘攘。大约春节前的12月，中国金银珠宝零售额通常是一年中最高的。黄金出库量、进口量和溢价在此期间也有所上升。从本质上讲，春节前实物黄金需求的上升的主要驱动既包括节前多数消费者收入和购买力的提高，也包括人们为求好运而购买黄金的行为。
2020年伊始，尽管金价波动在全球政治紧张局势下被推高，但据我们了解到，其对春节前消费者的“刚性黄金需求”几乎没有影响，最多只是推迟了一些购买决定。在经历了2019年金价高企和经济低迷之后，这可能会给中国的黄金需求带来活力。
[1].来自周大福淘宝天猫旗舰店的评论区。
[2].中国春节通常是在每年一月中旬到二月初之间。
[3].中国对金饰业的限制直到十九世纪八十年代才解除。而在2004年之前，中国的金条交易也是禁止的。
[4].中国海关的官方黄金进口数据只能追溯到2017年1月。
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