中国财富网讯（林舒) 12月18日，“首届中国（莆田）国际黄金珠宝文化论坛”在福建省莆田市会展中心举办。英国金属聚焦公司董事总经理和联合创始人Nikos Kavalis以视频方式发表了题为“越南黄金珠宝产业现状及与中国同业合作路径”的演讲。
英国金属聚焦公司董事总经理和联合创始人Nikos Kavalis发表视频演讲
Nikos Kavalis表示，近一年来，美国通胀预期持续攀升，近期甚至达到了历史最高水平，这是由于驱动通胀上涨的激进的货币政策、财政刺激，以及供应链断裂叠加疫情因素共同作用的结果。他表示，大家普遍认为，黄金对通货膨胀有对冲作用，它可以保护投资组合和投资者的财富免受法定货币贬值的冲击。但是目前为止，黄金还没有从此次通货膨胀中受益。价格方面，尽管11月份的表现数据很可观，但并没有持续太长时间。“从历史数据上分析，黄金和通货膨胀之间的关系并没有那么直接。”
Nikos Kavalis在分析数据时，提出黄金和通货膨胀之间的关系并非一成不变。两者相关系数是正值时，通货膨胀对黄金来说是利好。如果相关系数是负值，通货膨胀则对黄金有负面影响。
“我们认为黄金和通胀的关系主要体现在实际利率。实际利率和实际收益率是名义利率和名义收益率减去通货膨胀或通货膨胀预期，也就是说通货膨胀影响这些数值。”
在Nikos Kavalis看来，虽然最近通货膨胀和通货膨胀预期有所增长，但国债实际收益率相对稳定。这是由于国债名义收益率的增长抵消了通胀与通胀预期的上升，在某些情况下，名义利率的增速还要更高。他指出，最近几周，美国国债五年期实际收益率有所上升，很大程度上是因为投资者愈加期待货币政策能够对通胀做出回应。投资者希望美国政府能比预期更早地出台货币资产购买缩减政策，政策利率的高峰可以更快到来。
在解释黄金一直很难上涨的原因时，Nikos Kavalis表示，“从期货市场6月份到现在的表现可以看出，从原来预计政策利率没有变化，到现在预计可能会有三次加息。我们相信，这是黄金一直很难上涨的原因，也是投资者对金属缺乏兴趣的原因。我们公司对未来数月的金价看涨，部分因为市场共识如此。我们认为，政策收紧预期有些过火，可能会出现调整。”
Nikos Kavalis认为鉴于异常高的股市估值，持有黄金作为分散投资工具是一个非常强大且可行的选择，并表示对2022年上半年的黄金市场持乐观态度。
随后，Nikos Kavalis就白银、铂白金、钯等贵金属市场进行了详尽的数据分析。
Nikos Kavalis表示，白银趋势会继续紧跟黄金，预计白银将在2022年上半年表现出色，之后表现不佳。之所以给出这样的预期，是因为白银通常具有较高的波动性，并且它与黄金的关联更加紧密。2023年以后，白银将最终受益于供需基本面的改善。他强调，“应该指出的是，我们预计白银市场未来几年将进入结构性供应紧缺结构性赤字，但未来一年内，白银市场不会受此影响。”
Nikos Kavalis预计这两年铂、白银都会有可观的供过于求盈余。然而，随着越来越多的迹象表明铂白金的基本面在逐步、稳定改善，投资者开始偏向建仓，行业偏向建立库存。Nikos Kavalis表示，“今年中国的铂进口量要高于我们预估的汽车、珠宝、工业品的需求量。因此，鉴于刚才提到的一些宏观经济因素，我们预计铂将在2022年全年稳步小幅上涨。”
由于其在汽车行业的独特功能，钯的需求与汽车行业发展紧密相关。Nikos Kavalis认为由于汽车行业表现不佳，反而扭转了钯市场10多年来结构性供应紧缺的局面，使其在2021年转为供过于求的状态。未来预计，其供应过剩的市场基本面有望在明年持续。
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