2018年上半年沪深两市非银上市公司通过经营活动所实现的现金流量净额为6921.48亿元,较去年同期水平翻了两番。以现金净流量与净利润比值所测算的净利润现金回报率为0.61,同样远高出去年同一时期的比值0.2。
整体而言,报告期内上市公司的现金流情况有所好转,上市公司的收益质量增强。
1非银金融、采掘经营性净现金流最大
在除银行外的27个申万一级行业中,18个行业的经营净现金流为正数,非银金融和采掘行业的经营净现流分别以2333元亿和2292亿元,分别占据行业前两名;化工和公用事业行业紧随其后,经营现金流净额均超过1000亿元。
建筑装饰行业的经营现金净流出额最大,上半年共流出2249亿元,占行业资金净流出总额的一半以上。报告期内其余经营现金净流出超过200亿元的行业还有房地产、计算机、电气设备和汽车。
从成长性来看,轻工制造、纺织服装、非银金融、电子和农林牧渔行业的经营净现流较去年同期翻倍,其中,轻工制造和纺织服装的同比增幅超过300%。
汽车、商业贸易、建筑装饰、计算机、机械设备和房地产的经营净现金流同比下滑,汽车行业的下滑幅度达328%。
2建筑装饰经营性净现金流与净利润缺口最大
从经营现金流和净利润的关系来看,采掘行业的经营净现金流比净利润高出1495亿元,通信行业经营现金流净值为净利润的十倍,这意味着该行业可能通过预收账款等科目提前获取了未来利润的现金回报,若行业未来的议价能力减弱,则当前高利润现金回报率难以持续。
建筑装饰、房地产和汽车行业的经营现金净流量和净利润的缺口最大,分别高达2977亿元、1385亿元和882亿元。高缺口暴露了这些行业可能会面临部分净利润难以变现、过多使用财务调节手法等问题,收益质量受到影响。
3保险券商笑傲经营净现金流榜单
从经营活动产生的净现金流的绝对金额上看,中国平安、中国太保、中国人寿、国泰君安和中信证券5家保险和券商占据了榜单前十名中的五席,其余五个席位被中国石油、中国石化、中国神华、中国联通和绿地控股瓜分。榜单前两名中国平安和中国石油的经营现金净流量分别为1616亿元与1462亿元。
经营净现金流榜单前十的企业中,中国平安,中国石油、中国石化、中国神华、和中国人寿同样位列两市净利润前十,重合比例达50%。十家公司相对于净利润的平均超额现金流比例高达500%。
西水股份经营性现金流净流出879亿元,为两市经营现金净流出额最大的企业。此外,中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中铁四家建筑装饰行业的企业占据了经营现金净流出额前十名中的四席。