头条

央行意外宣布2650亿元MLF操作 咋回事?

2018-09-17 19:30  中国财富网   田欣鑫   原创

中国财富网讯(田欣鑫)9月17日,央行公告开展2650亿元1年期MLF操作,利率持平于3.30%,无逆回购操作。值得一提的是,此次是本月央行开展的第二次MLF操作,9月7日,本月唯一一笔MLF到期,央行开展了1765亿元1年期MLF操作,操作量与到期量相同,没有投放增量流动性。

由于近日无央行流动性到期,若不开展操作,对流动性也不会造成太大影响,因此,部分市场参与者称央行MLF操作是意外的惊喜。不过,也有业内人士表示,月内余下时间流动性供求面临多重因素影响,央行继续开展资金投放存在一定的合理性。

为何意外新作MLF?补充流动性缺口、稳定市场

中信固收团队分析,第一,根据财政部此前文件要求,9月份是地方政府专项债券集中发行期,在9月7日全额续作MLF到期量后,本次新作2650亿元1年期MLF补充因地方政府专项债发行导致的流动性缺口,避免流动性环境遭受较大的冲击。第二,中秋节假期和国庆假期来临,公众现金需求增大,最近三年9月底M0均环比增长2000亿元左右,央行投放流动性补充流动性缺口。

中国证券报也认为,总的来看,9月下半月影响流动性供求的因素相对集中,容易造成叠加影响。虽然季月财政支出力度较大,有望形成较多流动性供给,但财政支出多集中于月末,对税期、政府债券发行缴款、节假日居民取现等因素的影响存在一定的“错位”,短期流动性供求仍存在不确定性,因此,央行仍有必要提供一定的流动性支持。

业内人士指出,与常规逆回购相比,MLF在稳资金、稳信用、稳市场方面的信号和作用要更强烈一些。在稳资金方面,MLF投放的是中期流动性,期限比央行逆回购期限长,在现阶段,既可以对冲税期、季末监管考核等短期时点性因素的影响,又能够完整覆盖财政从收入到支出的环节,有力平抑地方债集中发行对流动性的影响。

在稳信用方面,由于MLF操作投放的是中期流动性,市场机构在拿到这些资金之后,除了用于调节短期资金头寸,还可以视情况开展投资,比如投放信贷、开展债券投资等,从而支持实体经济融资。

未来将降准?机构称10月前后可能再次定向降准

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙向中国财富网表示,下半年货币政策或会适度宽松,央行可能会再次降准,或者通过MLF的形式释放更多的流动性。需要注意的是,在释放流动性的过程中,要注意防止资金再次大量流入到楼市,造成房价上涨。

中信固收团队表示,在宽货币向宽信用传导过程中,定向降准来放大货币乘数是助力宽信用的重要渠道。当前存款增速缓慢,中长期流动性缺口仍然存在,一方面10月地方政府债券发行量和四季度MLF到期量较大;另一方面,今年以来的MLF大量操作造成了MLF余额的快速攀升。而从工具对冲的角度看,9月底美联储再次加息几乎板上钉钉,央行大概率小幅跟随加息,与此同时的定向降准对冲显得更为重要。预计10月前后可能再次实施定向降准措施。

责任编辑:谢玥
分享
微信好友
朋友圈
新浪微博