黄金因何成为一种战略性资产?
黄金的优势来自于其多样化的需求：它既是一种投资品、储备资产，也是一种消费品和科技元件的组成部分。黄金具备高流动性，它不是负债，也没有信用风险，同时也兼具稀缺性，在历史上一直保持着它的价值。
黄金能够在四个关键方面增强投资组合表现：
产生长期回报(图表 2)
作为风险分散工具，在应对市场压力时，减少投资损失 (图表 5)
提供流动性，且无信用风险(图表 6)
改善投资组合整体表现。 (图表 7)
“我们的分析显示，在过去15年里，如在假定的中国保险基金平均投资组合中增加3%到8%的黄金份额，经风险调整后的回报率会更高。1”
焦点1：了解黄金的估值
大多数常见的股票或债券估值框架并不适用于黄金。黄金没有派息和分红，不适用一般的折现现金流量模型。黄金也不存在预期收益或账面市值比。
我们的研究表明，事实上，对黄金进行估值是非常直观的：它的均衡价格取决于供求关系，我们利用 QaurumSM.7强调了这一点。
经济扩张： 增长时期对金饰需求、科技用金需求和长期储蓄需求非常有利
风险与不确定性：市场低迷通常会提振黄金作为避风港的投资需求
机会成本：竞争资产的价格，尤其是债券（通过利率）和货币的价格，会影响投资者对黄金的态度
势能：资本流动、仓位和价格趋势可以激发或抑制黄金的表现。
分享到
