短期可试多
“中长期看,OPEC已将其产量降至减产目标的3250万桶/日以下,从OECD库存变动来看,也已基本将油市库存降至五年均值下方,结合EIA与OPEC对未来需求的预计,截至年底,将出现124万桶/日的缺口,加上贯穿全年的中东地缘局势风险引发的产量以外损失。因此即使俄罗斯与沙特增产100万桶/日,也不会影响油市的供需平衡。”贾舒畅表示。
兴业期货提供的数据显示,在2016年12月OPEC达成减产协议之前,其总产量约为3337.4万桶/日,OECD国家库存为15.04亿桶,时至今日,截至2018年4月,OPEC总产量为3193万桶/日,3月OECD国家库存为14.21亿桶,降幅分别为144.4万桶/日、8300万桶。
贾舒畅指出,从2016年底开始的减产至今,已将OECD国家库存降低至五年均值以下,对于油价也产生了显著提振;而OPEC的整体产量,也早已降至3250万桶/日的目标下方,且油价也被推高,至此,OPEC自身的减产使命基本可以宣告完结。
首创期货分析师魏琳表示,5月底开始,美国逐步进入夏季驾车出行高峰季,汽油消费将进入旺季,预计短期油价维持高位震荡。
“在OPEC的维也纳会议前,美国原油库存的变动将再度成为其主要驱动,进入旺季的北美市场、检修完成的炼厂以及持续扩大的湾区与库欣地区的有望形成原油价差,因此可持逢低尝试短多思路。”贾舒畅说。
俄罗斯与沙特讨论增产的消息令冲高至80美元/桶的Brent油价和冲高至72.9美元/桶一线的WTI油价双双回落。分析人士指出,除俄罗斯与沙特讨论增产的消息令油价重挫外,前期过热的地缘局势风险炒作情绪降温也是油价下跌的助推力。不过,考虑到美国将逐步进入夏季驾车出行高峰季,汽油将迎来消费旺季,预计短期油价将维持高位震荡。
油价高位回落
在5月22日冲上80美元/桶一线之后,Brent原油主力合约价格震荡回落,5月22日以来,累计下跌2.77%,目前在77.3美元/桶一线徘徊。WTI原油主力合约则在最高上探至72.9美元/桶之后,下跌至67.7美元/桶一线。
2018年5月25日,OPEC与非OPEC国家举行了联合部长监督委员会议(JMMC),多数国家在会议上表示出了对于当前油市产量过度收紧的担忧,其中,俄罗斯与沙特则进行了适当增产的提议。此言一出,油价遭遇重挫。
“俄罗斯与沙特讨论增产的消息令油价重挫,但我们认为这并不是唯一的下跌驱动,前期过热的地缘局势风险炒作情绪降温也是油价下跌的助推动力。”兴业期货分析师贾舒畅表示。
路透社援引知情人士称,OPEC与组织外产油国的限产协议将继续履行至今年底,如有需要,增产可能以“渐进并谨慎的方式进行”。
东吴期货研究所分析师田由甲表示,本轮油价回调是对前期市场给出过高风险溢价的修正。从基本面来看,美国夏季出行高峰期即将来临,供需缺口仍在,原油期货有望维持高位盘整。
田由甲表示,无论是WTI原油还是Brent原油,其投机净多头寸早在六周前就开始出现下降趋势,在油价涨势如火如荼的阶段,投机性多头正在不断离场,这或许代表油价中地缘局势风险溢价方面有过度炒作的嫌疑。
