“最近两天主要在二级市场上配置了一些沪深300ETF指数基金，另外抄底了部分创业板指数的成份股。”在本周A股市场下跌之后，上海某中型私募基金投资总监严思（化名）向中国证券报记者介绍了他的做法。在严思看来，随着近两年陆股通北上资金大量涌入，A股纳入MSCI指数并大步踏上国际舞台，A股估值水平会更加合理，以往历史上曾经出现的非理性杀跌、“涨过头跌过头”的情况将更少出现。
值得注意的是，对于端午小长假前后本轮A股市场的持续下挫，目前多数私募机构秉持“底部思维”，不少大牌私募基金在上证综指2900点一线开启左侧交易。
区域特征显现
端午小长假前后，A股市场走弱。20日沪综指跌至2900点一线。21日沪深两市整体震荡企稳之后，A股市场暂时进入“3000点下方”的时间周期。面对本次A股调整，严思本着今年以来一直奉行的“主要股指预计持续区间震荡”“不跌不买，不涨不卖”的投资思路，再度出重手大幅提升其所管理的产品仓位水平。
进一步从当前主要股指和权重蓝筹估值水平，以及市场弱势个股数量等角度分析，市场经过一轮杀跌后，整体估值与主要股指点位大体降至底部区域的特征逐步凸显。
最新数据显示，19日和20日收盘时，A股跌破净资产个股数量分别为201只和200只，分别占两市股票总量的5.70%和5.67%。从历史横向对比来看，这一比例水平相较于过去多年中的市场重要低点，已大体相当甚至明显超出。具体来看，在2016年1月27日（沪综指当日最低至2638点）、2014年5月21日（沪综指当日最低至1991点）、2013年6月25日（沪综指当日最低至1849点）等三个重要低点，两市破净个股比例分别为1.89%、5.88%和6.29%。而上述三个交易日，之后均成为了市场的重要阶段性底部。
巨泽投资董事长马澄表示，根据历史经验，A股市场长期持续下跌回归估值洼地时，会伴随大量破净资产、破定增价、破发行价个股出现，这往往是市场接近底部的标志。当前，破净板块中个股主要集中于银行、房地产、交通运输等行业，其中银行业破净股数量高达16只。从业绩角度来看，破净股数量居前的银行板块一季报业绩表现亮眼，这在一定程度上表明市场情绪出现过度宣泄。
进一步从当前A股市场的最新估值情况来看，截至20日，上证综指、深证成指、中证100、沪深300、中小板指、创业板指等六大指数的最新市盈率水平（整体法），分别为13.15倍、22.02倍、11.44倍、12.33倍、27.83倍和37.99倍。整体来看，目前沪深两市以及权重蓝筹整体估值水平均显著处于历史低位。而中小创等板块的整体估值泡沫也已得到大幅释放。综合考虑到上市公司业绩成长性，A股市场主要股指普遍处于估值较低状况。
