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券商中期策略:消费与产业升级带来机会

2018-06-21 08:39  中国证券报·中证网   陈健

多家券商发布的中期策略认为,在托底政策、经济基本面仍具韧性、市场估值处于底部等因素作用下,下半年属于“有为时期”。建议在新旧动能转换的大背景下,关注消费升级与产业升级带来的投资机会。

向好因素有望逐步增多

光大证券认为,当下中美金融周期异步,意味着中国经济增长面临下行压力,而美国货币政策正常化则有加速的可能性。这样一种增长引擎减速、全球央行收水的组合,我们将其称之为G2双杀风险。虽然博弈强化了G2双杀风险,但有政策托底和估值低位的支撑。

展望下半年,中金公司认为,在企业资本开支周期继续深化、地产库存偏低、出口整体稳健等因素支持下,经济增长依然稳健。考虑到全年稳健中性的货币政策目标,中金宏观组预计政策灵活性可能在下半年显现,2018年GDP有望实现6.8%左右增长,A股盈利有望在去年高增长基础上实现11.3%左右增长。

估值方面,经历了近日下跌后,海通国际认为,从主要市场指数看,上证综指、万得全A、上证50、沪深300、中小板指PE已接近上证综指2638点时估值水平。之所以认为上证综指2638点的估值底具有对标参考意义,原因在于过去两年对应的背景是宏观经济平稳增长,估值回到上证综指2638点附近实际上是在考验宏观经济平稳的大背景,即L型的一横能否持续,目前看市场回调空间已比较充分。

市场在消化国内外负面因素影响的同时,资金面下半年有望改善。中金公司表示,MSCI年内第二步纳入A股2.5%比例将在8月实施;QFII/RQFII资金进出限制打开将增强投资中国的吸引力;资管新规的推进使得短端利率逐步回落;养老金入市已启动;房地产长效机制推进将逐步减小居民财富配置地产的增量。

责任编辑:梁肖廷
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