国际知名指数编制公司MSCI初步以2.5%的纳入因子纳入A股已有一月。在过去一个月里，海外资金投资A股的主要渠道——沪深股通平稳顺畅，整体持续净流入。后市海外资金流入的持续性如何，成为市场关注的问题。
首步纳入吸金或超千亿元
2017年6月21日，MSCI宣布将于2018年5月和8月分两步将A股纳入MSCI新兴市场指数。
在已经完成的A股纳入MSCI新兴市场指数的首次调整即2018年5月31日收盘，首次纳入的指数纳入因子为2.5%，占该指数权重0.39%。
虽然该比例看着相对较低，但考虑到截至2017年底，有超过1.9万亿美元的资产是以MSCI新兴市场指数为基准进行投资的，据测算，仅被动投资方面，就将带入80亿美元，即超过500亿元人民币的增量资金，若再加上主动投资的规模，实际引入的外资或超千亿元人民币。
沪深股通5月份以来的资金流，也很好地佐证了这一点。
分渠道看，沪股通方面，截至6月底，2018年以来该渠道累计净流入855亿元，其中4月、5月的单月净流入额分别为275亿元和268亿元。同期深股通渠道累计净流入747亿元，其中5月份单月净流入达240亿元，创下自深股通开通以来的单月净流入额新高。
整体来看，沪深股通两个渠道，2018年以来已合计流入1602亿元，其中5月份单月净流入达508亿元，与前述所估算的外资流入规模相仿。
“考虑到外资亦可通过QFII/RQFII渠道投资于A股市场，A股首次纳入MSCI引入的外资规模远超千亿元。”受访的业内人士告诉记者。
后市海外资金流入仍可期
近来，虽然A股随外围市场波动性加剧而不断震荡，但沪深股通并未出现大幅净流出的情况。事实上，即便在沪指下探2700点的近几个交易日里，海外资金均有借道前述两个渠道适时加仓。
在业内人士看来，根据MSCI纳入A股的时间表，伴随着中国资本市场对快开放步伐的加大，以及A股市场基础设施的不断完善，海外投资者带来的增量资金有望不断增加。
某资深市场人士表示，下一步，在8月份，MSCI将把A股在MSCI新兴市场指数中的指数纳入因子从5月份首次纳入时的2.5%提高至5%，届时A股指数权重有望达到0.8%，从而再度引入约500亿元人民币规模的被动投资资金，再加上其他主动投资的部分，“将又会是一个千亿元的资金级别”。
前述判断不仅是基于当下按部就班的纳入计划，还基于国际投资者的需求、指数编制机构的计划，以及监管层对于资本市场改革开放的决心和举措。
在2018年5月31日上交所举办的A股纳入MSCI启动仪式上，MSCI主席亨利·费尔南德兹表示希望以“更少的步频、更大的步伐”将A股纳入MSCI指数。
6月14日，中国证监会副主席方星海在第十届陆家嘴论坛上也表示，证监会已经着手研究相关新的制度与工具安排，以便尽快将A股纳入MSCI指数因子提高到15%左右。
“若以15%的指数纳入因子进行计算的话，A股在MSCI新兴市场指数的权重将达2.34%，约450亿美元（近3000亿元人民币）的被动资金将进一步流入A股市场，再加上主动资金等其他外资来源，长期、相对理性的外资将源源不断注入A股市场。”前述市场人士表示。
