券商

资管新规落地之后，净值型固收产品俨然成为券商资管的新风口。在调整的过程中，券商和银行也暂时成为了合作伙伴。

根据新规要求，银行理财面临破刚兑的压力，以前保本型和预期收益型产品都要终止。对于银行来说，一方面是传统理财难以为继，但是客户需求仍较大；而同时银行管理净值化产品无论从系统、人力、经验上都相对不足。

此时，银行将合作的对象瞄准了具备研发优势的券商资管。“去年四季度开始就跟几家大银行合作固收产品的代销。4月份资管新规落地后，这种合作的需求明显变大。”华东一家券商资管负责人告诉记者，净值型固收产品是一个风口，各家机构都非常重视，效仿的也很多。

从基金业协会公布的券商资管产品备案信息也能看出一丝端倪。6月份，券商新增备案资管产品仅有43只，其中绝大多数为固收类产品。

华南一家中型券商人士告诉记者，银行这类净值型固收产品符合监管要求，采用的是净值型而不是摊余成本法，主流产品都是一年定开净值型固收产品，每年开放一次、净值化运作、投向主要为标准化债券资产。

虽然是券商资管业务新的发力点，但各家券商重视程度还是存在一定差别。在采访中记者发现，中型规模的券商对该类产品更为关注，在推广上也更为卖力，有的券商和银行的合作规模已经达到30亿元甚至更多，但一些规模较大的券商资管却不太有兴趣。

“我们的固收规模很大，但短期理财确实不是我们的发展重点。”一家大型券商资管人士坦言。

值得注意的是，这种情况的可持续性究竟有多长仍存在疑问。“资管新规落地后，银行都在忙着处理存量产品，如果其在研发上跟上来了，那么券商资管受到的冲击就会比较大。”上述华东中型券商资管负责人表示，届时券商资管和银行就会从合作关系变成竞争关系。