8月1日，国家市场监督管理总局网监司表示，对“拼多多”侵权假冒商品等问题进行调查。拼多多随后发表声明称，将全力配合工商、市场监管部门开展调查。受此消息影响，拼多多当日美股股价再度下挫，盘中一度跌至18.62美元，击穿19美元的发行价。
创立不到三年便拥有3.4亿活跃买家、过去一年GMV（网站成交金额）超过2000亿元，一度备受追捧的“电商新贵”拼多多，为何在一场“舆论打假”中被各方质疑？那些通过“低质低价”“裂变营销”积累的用户，能否最终成为平台的忠实拥趸？
太宽的赛道，往往不够长
1980年出生的黄峥创立拼多多不久便确定了奔跑赛道——不是曲高和寡的“高端消费”，而是面向人均消费能力较低但基数庞大的中低收入人群。在以“用户数量”为核心的互联网估值体系中，拼多多的这一选择颇为“精准”。
拼多多接下来的打法也几乎是为这一用户群体量身定制：对价格极度敏感，对产品质量要求不高，甚至可以放弃购物体验。
战略、战术的有效使用，令拼多多迅速成为“现象级”电商。数据显示，拼多多2016年下半年至2017年上半年、2017年下半年至2018年上半年GMV分别为1412亿元、2621亿元；2016年、2017年及2018年一季度，公司营业收入分别为5亿元、17.4亿元和13.8亿元，净利润分别为-3.2亿元、-5亿元和-2.8亿元；2018年二季度活跃用户规模为3.4亿。
以并不“夸张”的亏损，获取庞大的用户规模，这恰是互联网巨头成长的常见途径，也是当下资本热衷的便捷模式。拼多多自成立以来估值不断膨胀，并快速上市，均基于该逻辑的实现。尤其是一度远离低价市场的阿里重新发力，更使资本将拼多多视为下一个电商巨头。
简单来看，拼多多似乎找到了成功的缝隙，抓住了最大的目标用户群体。但是，商业价值并不仅在于用户规模的多寡，而要看忠诚用户的合计消费能力。对于商业模式成熟的电商来说，巨头终究需要盈利的支持，盈利的产生则源于其提供给用户的难以替代的产品或服务，例如天猫的品牌信任、京东的物流配送。
