半年盈利远超市场预期，中国恒大（HK.03333）成为香港股市最火的“明星股”。8月7日，恒大飙升收报于25.2港元，最高涨幅27%，领涨内房股。
本周一，中国恒大发布正面盈利预告，指出“2018年上半年税后净利润较去年同期增长125%以上，核心业务利润较去年同期增长100%以上 ”。按照去年同期数据测算，今年中期税后净利润将超520亿，核心业务利润将超546亿，均刷新行业最高纪录。净负债率方面，则从去年年末的184%大幅下降三成，较去年同期更是大幅下降近七成，到130%以下。
净利和核心净利翻倍的高增长幅度，显然大大超出了此前各大机构的预期。盈喜公告发布后，瑞信、摩根士丹利、海通证券(600837,股吧)等国际大行均看好恒大前景，给予“买入”评级，最高达40.8港元。
瑞信发研报表示，恒大目前动态市盈率仅5.6倍，估值极具吸引力，且公司盈利实现持续高增长，去杠杆收效明显。摩根士丹利研报则指出，恒大中期业绩远胜预期，主要是有更多的入账收益所致，利润维持稳定。负债率方面，公司预期降至130%。
当前，房地产行业政策和货币环境仍不乐观，恒大盈利在大基数下翻倍增长的背后有怎样的逻辑？
事实上，恒大盈利大增早有征兆。今年初，许家印宣布了“新恒大”的新战略,强调要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式,坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，从中期盈利大增来看，显然这一战略实施的效果显著。
另一方面，“高品质高性价比住宅”一直是恒大的显著标签。近两年恒大更是大力提升产品品质，增加产品附加值，严格要求项目的施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，进一步提升市场竞争力。
控制成本同样是恒大提升盈利的重要途径，通过统一规划、统一招标、统一采购、统一配送的标准化运营模式，大幅降低了营销、管理、财务三大费用，实现利润大幅提升。
此外，恒大还在2015年实施无理由退房，创行业先河。“无理由退房既显示了恒大对自己品质的信心，也大大提高消费者的购房欲望，是推动其业绩增长的重要原因”，克而瑞此前的研报分析称。
在实现史上最佳中期盈利后，恒大接下来极有可能在利润增长的快车道上持续“狂奔”。数据显示，恒大前7月实现销售金额3448.4亿元，同比增长20%，市场预计恒大全年销售将突破6000亿，强劲的销售为恒大利润进一步提升提供有力保证。
行业争霸进入白热化阶段，房企之间的竞争不再是简单的销售金额之争，而是综合实力的较量。白银时代，房企纷纷转型多元化发展，探寻新的业绩增长点，增加竞争的砝码。
根据恒大年初公布的新战略，将积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。毫无疑问的是，地产主业高增的盈利，不仅为恒大进军龙头产业高科技提供充足“弹药”，同时也为恒大的未来发展奠定新的基石。
今年4月，恒大与中科院签署全面合作协议，恒大计划未来十年投入1000亿，共同拓展生命科学、航空航天、集成电路、新能源等重点领域。6月，恒大宣布入主美国新能源汽车公司Faraday Future，正式进军电动汽车市场，首款高端电动汽车FF91近日已完成首辆汽车的白车身组装,并启动整车组装，成功打响进军高科技的第一枪。
自入主消息公布以来，恒大健康的股价一路走高，涨幅已超过195%，7日再创新高，报收13.62港元。
业内人士指出，恒大以自有资金布局高科技等围绕民生需求的多元产业，随着这些产业的高速发展，有望成为公司新的盈利增长极，届时恒大离世界百强企业这一目标将更进一步。
