受财政政策更趋积极、资金市场流动性宽裕引发部分周期品价格上涨等因素推动，7月下旬以来，以基建、建材、化工、钢铁等为代表的泛周期板块整体逆势走强。本周上半周，即使在两市主要股指依旧起伏不定的背景下，部分个股仍然强势。来自私募基金的整体策略观点进一步显示，对于短期泛周期板块的博弈价值，以及中期相关个股的投资机会，私募整体观点仍相对乐观。
泛周期板块持续走强
8月8日，在沪深主要股指再度走弱的背景下，钢铁指数、建材指数再次成为两市为数不多上涨的行业指数。与此同时，从当日A股涨停个股所属板块的角度来看，合计32只以涨停报收的个股中，有多达7只个股来自化工行业，其余个股也不乏有建材、机械等周期行业的热点股票。
进一步拉长时间来看，自7月6日沪综指探底2691点以来，基建、建材、化工、钢铁、煤炭、工程机械等典型的周期和泛周期行业，显著领先于A股主要股指和市场其他大多数个股。整体来看，本轮泛周期板块的结构性强势，已延续了一个月左右时间。与此同时，从估值角度来看，即便经过前期较长一段时间的股价上涨之后，目前相关板块依旧有不少个股的静态估值处于相对偏低水平。
来自财汇大数据终端的统计数据显示，截至8月8日收盘，按照申银万国行业分类，在A股采掘行业63只个股中，共有21只个股市盈率（整体法，下同）低于15倍，占比33%；而化工行业共有42只个股市盈率低于15倍，占比13%。此外，钢铁行业、建筑材料行业和建筑装饰行业，目前市盈率低于15倍的个股数量分别为21只、16只和30只，占全行业个股数量的比例分别为64%、21%和24%。
私募观点仍较积极
泛周期板块经过一轮强势表现之后，未来能否继续保持相对强势？对此，私募排排网上周五对国内私募机构进行的问卷调查显示，有多达72.35%的私募认为周期股仍有估值优势，考虑到外部政策环境整体偏暖，下半年相关个股可能还将继续兑现利好。其他27.65%的私募则认为，周期股有且仅有短期博弈性机会。
千波资产研究员黄佳表示，下半年三方面因素将对周期股继续带来支撑。一是考虑到外部环境仍然面临一定不确定性，预计基建投资力度会持续加大，周期品的需求会持续增加。第二，在不少周期板块龙头股市盈率估值仍在10倍以下水平、近期部分工业品价格出现显著拉涨的背景下，相关优质龙头上市公司仍然具备较好的投资价值。第三，从外资标的配置的角度来看，业绩大幅好转且有明确持续性的周期龙头，也将会受到青睐。
而名禹资产董事长兼投资总监王益聪则表示，整体来看，下半年周期股可能难以出现像2017年一样的大行情，但是不排除继续出现结构性行情。例如，钢铁、水泥等板块供求关系相对较好，同时也会受益于下半年基建投资复苏的投资逻辑；部分化工股在高油价背景下的价格上涨和盈利扩张也可能会产生阶段性的行情。不过，由于国内外宏观经济与资本市场仍然存在诸多不确定因素，会显著影响市场的风险偏好，未来市场对于周期行业能否给出较高估值，仍将会有一些不确定性。
