债券

央行二季度货币政策报告对下一阶段政策思路的表述有几点调整：“把好货币政策总闸门”，此前的“管住”调整为“把好”；“稳健的货币政策要保持中性”后增加“松紧适度”；将维护流动性“合理稳定”修改为“合理充裕”等。两处专栏关注流动性投放后货币政策传导机制的疏通问题，以“几家抬”的思路聚焦实体经济融资。整体来看，预计后期央行仍将维持流动性的合理充裕，但并非“大水漫灌”，资金利率或在当前低位水平附近波动，进一步下行空间相对有限。（张勤峰 整理）