8月开始，随着特朗普政府宣称考虑对2000亿美元进口中国商品关税加征关税由10%提高到25%，以及对部分中国公司技术封锁，贸易纠纷升级的担忧再度发酵，A股连续下挫，沪指一度回到2700点附近。
回顾今年2月以来A股的持续调整，国融证券研究发展部策略研究员张志刚认为，一个重要的原因就是中美贸易纠纷的持续干扰。
年初以来中美贸易摩擦不断超出市场预期，从钢铝关税全球征收到额外针对中国征税，从对500亿美元进口中国商品征税扩大到对2000亿美元规模，从加征关税10%提高到加征25%，从中兴“断粮”到投资限制、技术封锁，手段不断推陈出新，规模也越来越大，市场对贸易纠纷的担忧也不断升级，悲观情绪持续蔓延。张志刚指出目前市场对中美贸易摩擦的担忧被过度放大，事实上，中美贸易摩擦对中国经济和股市的实质影响有限。
一是从海关数据看，年初以来我国货物贸易进出口仍保持平稳增长态势，贸易战对出口影响尚不明显。前7月我国累计出口金额（按美元计）同比增长12.60%，前值12.70%，累计进口金额同比增长21.00%，前值19.90%；特别是在美国开始实施关税加征的7月，我国出口金额同比增长12.20%，前值11.20%，进口同比增长27.30%，前值14.10%。进出口仍然实现了稳定增长，好于市场预期。
二是总结特朗普政府目前的“招数”，动口远比动手多。截至目前，真正实施的是钢25%、铝10%关税，500亿美元中国商品加征25%中的340亿美元商品（剩余160亿美元商品加税将于8/23生效）。可以看到真正实施的遏制措施往往要比宣传的少。
三是不能无视政府和企业的应对策略和努力。企业不会坐以待毙，申请关税豁免、海外扩产避免关税、拓展对美国以外市场的出口等等都是可行措施。从出口政策看，允许人民币汇率贬值与贸易摩擦升级形成较大对冲。年初至8月7日，人民币指数下跌了2.95%，而兑美元在岸汇率贬值约4.94%，对于刺激出口有不小的贡献。为应对贸易摩擦做好全面准备，已是全社会普遍关注的焦点，更为重要的是，国内经济政策的适时调整正在开始。
张志刚指出，针对经济当前面对的内外复杂局面，中央及时对国内政策进行了灵活调整。4月以来央行已两次实施定向降准，7月18日对银行窗口指导增配AA+等低评级债以缓解信用风险的蔓延，后又下调宏观审慎监管框架（MPA）中结构性参数，以降低银行资本要求来促进银行加大信贷投放；7月23日国务院常务会议明确强调财政政策要更加积极；7月31日中央政治局会议召开，对当前形势做出了“稳中有变”的判断，首次提出下半年要对就业、金融、外贸、外资、投资和预期做到“六稳”，并要求加大基建投资补短板的力度。随着这一系列政策的出台，下半年银行信贷政策传导有望更加顺畅，信用风险的蔓延得到一定控制；同时融资得到放松的地方政府在基建等投资上有望恢复活力，经济增长将获得支撑。更重要的是，保持经济平稳健康发展的重要性获得中央再度强调，若下半年外部贸易对抗继续升级或者内部经济增长放缓超出预期，势必可期待更多的政策调整来对冲，上半年内外交困、市场一致趋于悲观预期的局面有望根本缓解，资本市场的悲观情绪也将得到逐步修复。
“市场大幅调整之后，投资者担忧的各方面矛盾都已经充分发酵，风险已大幅释放。”张志刚强调，当前A股整体PE（TTM）约15倍，PB约1.6倍，处于2014以来的低谷。政策灵活调整的信号已经确认，只要坚定信心，市场利多逐渐集聚，量变终将引发质变，耐心的投资者终将迎来A股丰收的秋天。
