山西证券：增加强周期、保险行业配置
短期市场内科技与可选消费板块恐重新开始承压。从当前市场中期业绩预告、港股同板块业绩中报来看，消费与科技板块多数不达预期，财报季恐承受一定压力。但是与此同时我们可以看到，保险、钢铁、水泥、化工、煤炭、石油等行业业绩预告都相对较强，基本符合此前预期。因此在财报季当前，我们建议投资者短期对家电、食品饮料、电子行业规避，增加强周期、保险行业的配置。此外，我们认为近期猪板块整体对猪瘟事件过度反应，猪价不跌反升，部分运营管理良好的头部公司非常可能是错杀。猪瘟有望加速生猪养殖业的产能出清，我们建议投资者对头部优质公司抄底配置。
中期维度下我们仍看好基建（补短板）及相关板块。建议重点关注新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域，以及乡村振兴战略下的农村基础设施改造（通信设施、水利、道路交通等）；并重点关注铁路及城轨建设、通信基础设施建设、建材（重点关注水泥）及钢铁等相关受益行业。
方正证券：地量已现 下一轮牛市趋势性拐点即将出现
昨沪深两市总成交量为2293亿，不但创年内地量，若剔除2016年2月7日“熔断”，则创出大盘自5178点调整以来的地量，这个地量与以往地量的意义不同，它是前一轮牛市结束，新一轮熊市以来的地量，是之前“地量”复“地量”的必然结局。若按“地量之后必有地价”之规律，后市大盘理论上还会创新低，甚至不排除跌破2638点，但它同时也宣示，市场杀跌动力已枯竭，大盘离下一轮牛市起点，无论是空间上，还是运行周期上，都不远了，甚至可以确定的是，现在大盘处于市场底了。
现在，A股量能呈市场底特征，杀跌动力减弱，上涨动力也不足，场内外资金皆处于观望态势，到了可谓“不见兔子不撒鹰”的僵持阶段，量能的枯竭，剩下的就是外力引发的情绪化问题，典型的“黎明前黑暗”的最后时刻。我们一直强调，在曙光到来之前的大盘二次底，就是机构调仓底，城里抱团取暖的品种，机构想急着出来，城外跃跃欲试抄底的机构，建仓品种另辟蹊径，虽然是“围城”效应，路径却不同，市场难形成“共振”合力。所以，即便大盘探出最低点的市场底，但底是盘出来的，不是弹出来的，最低点只有重返3000点之上才确认的，没有人能测出。
由于A股市场创出地量，短线大盘面临方向选择，无外乎就是两种走势：一种是先反弹，再创新低，这种走势延缓见最低点周期，另一种是不反弹，直接下跌，快速探出低点。但无论那种走势，下一轮牛市的趋势性拐点即将出现，黑暗将过去，曙光将到来，现在没必要再恐慌，而应积极备战，越跌越买或加快调仓。操作上，轻指数、重个股，逢低关注5G、电子、软件开发、并购重组、军工、化工及底部启稳右侧放量股，回避补跌不到位股。
（原标题：23日晨会纪要：下一轮牛市趋势性拐点即将出现）
