当前人民币对美元汇率的位置并没有引发恐慌性资本外逃,但如果继续大幅贬值,资本外流的压力将增加央行的调控成本,将给国内流动性带来压力,尤其目前国内为促进信用扩张,缓解实体经济融资压力,正努力营造相对宽松的流动性环境,因此人民币汇率将维持相对稳定,中美利差压缩空间有限。汇率压力叠加债市供给加速释放,制约债市收益率下行空间,但收益率曲线有望维持陡峭,资金面将保持合理充裕,维持杠杆息差策略。后续资本利得收益将有限,票息收益为主。( 王姣 整理)