今年二季度，部分个股发生剧烈震荡。据上证报资讯统计，第二季度，有46家公司股价跌幅超过50%，跌幅最大的奥瑞德，40个交易日内市值缩水近八成。
究其原因，在金融去杠杆的环境下，过往“好日子”下隐藏的问题浮出水面，债务危机、平仓风险及违规担保等负面事项叠加作用，导致部分公司股价剧烈波动。
上证报记者梳理发现，除了显性事件曝露引发股价下跌外，隐性风险的积聚也导致部分个股发生“闪崩”。结合股东榜单的变化情况，可以窥见资金出没的玄机。
复牌股“厄运”
据上证报资讯统计，今年二季度，A股市场中股价被腰斩（跌幅超过50%）的公司达46家，其中14家为ST公司。剧烈的震荡背后，公司究竟发生了什么？
跌幅居首的是奥瑞德，该公司停牌一年多后于今年5月4日复牌，随即开启了暴跌之旅，二季度实际交易40天，股价跌幅达77.36%。半年报股东榜显示，包括公募基金、保险产品、信托计划、券商自营等8家机构集体离席，筹码进一步分散，公司一季报时有7.2万户股东、户均流通股1.1万股，半年报股东户数达10.1万、户均流通股7864股。
究其原因，公司未能兑现重组业绩承诺，控股股东所持股份被司法轮候冻结，公司被证监会立案调查。
跌幅紧随其后的是*ST龙力、*ST天马、*ST天业、*ST富控、*ST华信、*ST尤夫等一批ST股。据记者观察，这些ST股具有一定的共性特征，多是在停牌期间曝出债务危机、大股东陷于困局、信披违规等黑天鹅事件，且相关方被证监会立案调查，终遭投资者“用脚投票”，复牌后出现长时间的连续跌停。
如停牌4个多月的*ST龙力4月11日复牌后，出现22个连续跌停板。停牌期间，*ST龙力曝出债务违约事件，公司内控混乱，2017年巨亏近35亿元，被证监会立案调查。再如，*ST天马因借贷纠纷和银行账户被冻结等问题被ST，公司及实控人均被证监会立案调查，5月14日复牌后连续29个交易日跌停。
不过，由于期间出现较多无量跌停，这些ST公司的股东榜并未“大换防”。*ST天马、*ST龙力半年报撤出榜单的股东都只有2名，*ST龙力股东户数与一季报比还略有下降。5月16日复牌、连续26个跌停板的*ST天业，半年报撤出4名股东，股东户数为7.85万户，比一季报的9.24万户还少了15%，筹码反倒更加集中。
同样的结果，不一样的故事。
掌舵人失联，令南风股份在二季度市值缩水65%。公司6月21日披露，控股股东暨实际控制人杨泽文、杨子江等，因可能涉嫌内幕交易案被上海市公安局采取取保候审的强制措施。上市公司及原董事长杨子善被证监会立案调查。据披露，杨子善冒用公司名义作为借款人或担保人的债务金额约3.8亿元（未经核实），并有其他未牵涉公司的个人债务。
相比之下，次新股德新交运的暴跌颇为异常。该公司二季度跌幅达65%。从公开资料探因，只因公司停牌期间筹划重组未果。但公司半年报股东户数达1.12万户，比一季度的2328户激增3.8倍，筹码分散化特别明显。
“复牌暴跌的公司，多因停牌期间筹划重组未成，伴以公司基本面恶化，或出现黑天鹅事件。也有公司是在问题暴露的情况下，以重组为由停牌规避下跌。另外，长期停牌的公司也可能存在补跌的因素。”市场人士分析。
