为更加准确、全面了解新疆地区新棉产量、品质、种植成本、收益情况、收购价预期等情况，2018年8月下旬，笔者在中储棉组织下对全疆棉花种植、加工厂、交割库等进行了考察，调研路线覆盖南疆和北疆。
从棉花长势方面来看，2018年度新疆棉花长势良好，丰产可期。前期4-5月低温风灾影响最大的地区主要为北疆博乐地区、南疆巴州地区，其中，巴州部分地区棉花重播3-4次，其他地区影响相对有限。7-8月份天气适宜，棉花整体长势情况良好，生长进度同比持平或略偏晚3-7天，落后差距较前期有大幅缩短。
由于棉花补贴政策令农户收益稳定，再加上近两年收成良好，农户植棉积极性较高，很多其他作物转种棉花，2018年度新疆棉花种植面积同比扩大，其中北疆面积增幅相对更大，但考虑到黑地和统计的问题，实际北疆面积增幅应低于统计数据。棉花整体长势良好，单产总体预计同比持平略增，2018年度新疆棉花丰产可期，若9月天气正常，全疆产量预计增加6%-10%至530-550万吨，但需关注9月是否会有早霜或者持续阴雨天气出现。
从收购方面来看，2018年度新疆棉花上市收购价预期前高后低。目前，新疆轧花厂收购加工产能仍过剩，部分地区新棉上市略推迟，加上长期看涨的预期以及期货近远月巨大的价差吸引现货商参与包厂收购，新棉上市初期有抢收的可能，但今年资源供应量大，即便有抢收，可能也不会太激烈。据调研，南疆轧花厂对新花的收购态度较北疆更为理性，整体收购价预计同比略增。初步预期，上市初期北疆机采籽棉开称价可能到7元/公斤左右，但之后可能回落至6.4-6.5元/公斤；南疆手摘籽棉，棉企觉得7-7.5元/公斤对纺企、轧花厂、农户都有利，不敢抢收。今年兵团改制，取消统购统销，收购价随行就市，今年市场定价缺乏标杆，价格波动预计较大，而轧花厂由于环保政策因素，今年加工成本提升，轧花厂今年经营风险将同比增加。
此外，新疆棉花未来扩种空间有限。由于近年来棉花种植收购不欠账、有补贴、不愁销，其他作物转种棉花较多，基本上能种棉花的都已经种了，由于可耕种面积有限，且现在环保力度很大，水资源匮乏，部分地区强制退耕还林、退耕还草、退耕还荒等，开垦荒地更是不允许，因此棉花种植面积继续增加的空间很小，未来预计只会减少难以增加，尤其是南疆。
整体来看，在国内下半年供应充足的情况下，即便新棉上市初期出现抢收，料也不会太激烈，新棉收购价前高后低的可能性大。外棉方面，尽管新年度产需存在产需缺口及印度MSP价格的提高限制其下方空间，但外部扰动事件影响持续，且主要纺织国汇率贬值或削弱其采购原料需求，外棉在90美分一线阻力预计较大，下半年或在75-90美分区间运行。综合内外棉情况，预计下半年郑棉走势将以震荡为主，1901合约震荡区间为16000元-18500元/吨。
