“新三板改革将以进一步完善市场分层差异化制度安排为抓手,统筹推进发行、交易、信息披露和监管等各方面改革,稳步推进市场的双向开放,全面提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。”在9月6日举办的2018新三板峰会暨第三届金号角奖颁奖典礼上,全国股转公司市场发展部总监黄磊透露了新三板下一步改革方向。
黄磊指出,从需求端看,新三板市场主体发生了深刻变化,提升市场功效的需求日益迫切;从供给端看,新三板持续推进改革,2017年底新三板出台的改革效果符合预期,但制度供给仍有较大提升空间。未来全国股转公司将紧密跟踪市场需求变化,持续改善市场在发行融资、交易等方面的微观质量和服务,深化差异化的监管和服务,实实在在服务好实体经济。
黄磊表示,深化新三板市场后续改革主要包括六大着力点:夯实新三板法制基础、打通多层次资本市场的连通途径、优化融资制度和融资工具、提升中介机构组织交易能力、发展多元化投资者队伍、积极营造有利的内外部政策环境。“例如,可以发展公募基金、社保资金、保险资金、企业年金等投资者队伍;在营造有利的内外部政策环境方面,可以从处理好股权转让个人所得税、‘三类股东’问题等方面入手。”
中信建投证券中小企业金融部资本市场组负责人郭海阳表示,从数据上看,新三板融资格局出现了一定程度分化,优质企业更容易融到资金且过程相对便捷,规模较小的企业面临的融资局势更加寒冷。但是,相对主板新三板融资更加灵活,活力明显,确实给许多企业提供了较好的融资环境。郭海阳建议,新三板中介机构应发挥更大职能作用。比如,加大对投资者的培训和教育;新三板公司应在现有融资制度下主动向市场传递积极信号,吸引优质投资者关注。
申万宏源新三板研究主管刘靖表示,“新三板+H”政策的出台,对新三板企业而言是一块试金石。企业若认为新三板无法满足融资及二级市场交易需求,可以去港股市场寻求突破。但从财务角度看,能得到港股投资者认可的企业利润水平很高,导致实际准入门槛较高。企业需要认真分析自身是否适合去港股市场;从研究角度看,新三板股票发行从估值来看并没有比港股低,部分行业确实被低估,但是没有特别低估的程度。
