基金

对于中国资本市场，养老目标基金可以说是一个新鲜的事物，那么对于养老目标基金到底有怎样的投资策略？投资者又应当如何进行配置来满足自己的养老需求？市场上有何成熟经验分享？

对此，笔者认为，由于养老目标基金聚焦长期投资，而公募基金具有低门槛、标准化、配置功能多样、运作规范等特征，能够满足个人养老金投资者单笔投资金额低、重视资产运作安全、投资品种和期限多样的需求。作为一个新的投资品种，而且是着眼于养老的长期投资，投资者需要耐心观察，精挑细选，寻找运作规范、业绩稳定可靠的产品进行投资。

多元性、配置性、专业性

从美国的养老基金投资经验来看，其主要投资于权益基金。据数据统计，截至2017年二季度末，IRAs中约48%的资产投向公募基金，规模接近4万亿美元。其中，以权益基金投资为主，占比超过五成。但需要注意的是，这个规模并不是一蹴而就的，而是经过40年的发展积累。

相比而言，国内的养老目标基金还处于起步阶段，对于海外成熟经验，笔者认为有三点值得学习，即认识到资本市场的多元性、提高风险意识，以及注重养老目标基金在个人资产配置中的重要性。

具体来看，首先是让投资者意识到资本市场的多元性。对于中国的投资者来说，这是一个新鲜的概念，相对于原来公募基金看重相对收益、相对排名，养老目标基金则是一个绝对收益的概念，海外养老基金对每年的收益和风险都有非常清晰的定位。

其次，随着养老年龄的逐步到来，投资者的风险意识也应当是逐步变化的，无论是目标风险基金还是目标日期基金，对于国内市场来说都是一个很好的投资者风险教育的载体。

最后，海外养老基金在管理过程中强调资产配置的价值。资产配置是投资的技术革命，为了迎接这场革命，目前国内养老目标基金正在开发各种形式的资产配置系统，这一点对资本市场的影响相对长远。

不宜过度关注其短期规模效应

今年以来，A股市场持续低迷，养老目标基金在这个时间问世，可谓喜忧参半。笔者听到市场上很多声音，认为随着养老目标基金的入市，能够给A股带来增量资金，推动市场行情。但笔者想强调的是，养老目标基金顾名思义是为养老而来，它的主要责任是满足投资人的养老需求，不宜过度关注其短期规模效应。

养老目标基金是一个多元资产配置，除了股票资产以外，还会配置大量的资产于债券、黄金、原油、美股、港股等。长期来看，养老目标基金的入市对整个资本市场是一个利好，不仅仅体现在其带来的持续资金供给，更体现在其为国内市场带来的成熟投资理念，以及围绕价值投资、长期投资、风险收益匹配等进行的投资者教育。

中国人口老龄化加速，市场对养老投资产品的需求十分巨大。养老金FOF的出现，让投资者多了一种养老投资工具的选择。目前博时获批了养老目标风险型的基金，笔者认为，相对于目标日期型的养老金FOF，目标风险型更强调投资者的主动选择能力，其相对更适合有一定的市场投资经验的投资者，需要投资者能够对于自身做一个财务诊断，清晰了解自己的养老需求、明确自身风险偏好，从而能够在众多的养老目标基金中选择出最适合自己的养老金FOF。

值得注意的是，作为一个新的投资品种，而且是着眼于养老的长期投资，投资者需要耐心观察，精挑细选，寻找运作规范、业绩稳定可靠的产品进行投资。