回顾光伏行业的发展历史，便能通过复盘的方式更好的追踪行业的发展，同时为探寻行业未来的发展提供借鉴。在回顾行业历史的过程中，我们注意到：1.政策是影响行业发展最关键的因素之一；2.技术进步是推动行业发展的核心因素；3.光伏行业的发展历史也是产业变迁的历史；4.行业发展展现出周期和成长两种特点。
政策是影响行业发展最关键的因素之一。不管是欧洲还是中国，光伏行业的发展壮大和装机需求面临的压力都有政策的影响。标杆电价的出台明确了特定条件下光伏电站的收益率，推动了电站的规模化建设，带动了产业链的发展；而补贴的退坡甚至是取消也会影响新增装机，从当年的西班牙到国内今年的“531新政”都表现出这样的特点。
当然，随着系统成本的不断下降，光伏电站对于补贴的依赖越来越低，摆脱补贴是行业从“幼年”向“成年”发展的必由之路。但是这并不意味着行业的发展不需要政策，平价上网之后行业的发展依然需要相关政策的支持，包括上网政策，土地政策甚至和其他电源之间的协调政策等。在可再生能源渗透率不断提升的趋势下，政策需要为行业持续的发展壮大扫清一些障碍。
技术进步是推动行业发展的核心因素。技术进步一方面推动了成本的持续下降和装机的不断提升，另一方面会打破原有的市场格局使得诞生新的行业龙头。硅料领域冷氢法的应用，硅片领域金刚线切割技术的推广大幅，大幅降低的行业的成本，而全球新增光伏装机也在过去几年保持稳步增长。P型和N型电池技术的推广，单晶硅片成本的不断下降推动单晶市占率的不断提升和隆基股份的崛起，打破了原先以多晶为主的市场格局。
行业发展表现出周期和成长两种特点。光伏行业的周期性体现在产业链某些环节的价格对供需比较敏感，当供需失衡时价格下行，公司盈利面临压力，而供需失衡表现在产能的扩张快于需求的增长或需求因为政策等因素出现萎缩；行业的成长性体现在伴随着技术进步和成本的持续下降，行业装机不断提升，带动行业的发展，而龙头企业通过推动技术逐步形成一定的竞争壁垒。
光伏行业发展的历史也是产业变迁的历史。全球光伏产能逐渐向中国转移，截止2017年年底，国内硅料产能占到全球产能的54.75%（2009年为17.52%），硅片产能占比87.33%，电池片产能占比69.03%，组件产能占比71.09%。而国内新增装机占全球的比重从2009年的2%提升到2017年的52%。产能在向中国转移的过程中也遇到了“欧美双反”的冲击，不过随着国内市场的开启，国内光伏产业重获发展，并且改变了“两头在外”的局面，形成了完整而富有竞争力的产业链。
对于行业未来的发展，政策依然是影响行业发展的重要因素，在而技术进步的推动下，行业依然兼具周期和成长两种属性，而随着技术和格局的稳定，行业的周期属性将会减弱。
（第一作者华鹏伟为广发证券电力设备与新能源首席分析师）
