太平洋证券固收研究团队最新报告指出，降准没有完全解决当前制约债市进一步上涨的因素，短期来看，短债上涨空间或大于中长债。
该团队认为，在节前制约利率债进一步走强的因素主要有三个：通胀预期、美债收益率以及流动性扰动。降准政策公布之后，市场对于流动性的担忧大幅度淡化。10月缴税大月、地方债、巨额MLF到期等可能给流动性带来扰动的因素都被降准给化解。市场主要考虑额外释放的流动性在选择资产配置的时候倾向于哪一类。
报告认为，降准没有改善制约利率债进一步走强的另两个因素：通胀预期抬头以及美债收益率持续提升。降准之后上述三个变量的变化会对利率债不同期限的品种产生不同的影响。流动性超预期充足使得短端利率债品种上涨概率与空间更大，而通胀与美债因素使得长端利率债品种涨幅有限，利率债不同期限的品种表现将出现分化。
