债券

股弱债强 避险情绪助推债市走高

2018-10-18 12:43  中国证券报·中证网

中证网讯(记者 张勤峰)受股市调整等影响,18日上午,债券市场重拾升势,10年期国债期货半日涨逾0.3%,期价创逾两个月新高,10年期国开活跃券成交利率下行逾2BP。业内人士称,信用收缩的趋势未改,债券市场面临的基本面支撑依然较为牢固,这也是导致股强债弱的根本原因。

18日上午,A股市场未改弱势。上证综指午盘收跌约2%,逼近2500点,“两桶油”等中字头全线走低,高位白马股持续回落,海南板块深度回调,权重股蓝筹股补跌、热门板块回调,进一步打击市场信心,刺激避险情绪,固收类资产成为受益者。

18日上午,债券期现货市场携手上涨。中金所国债期货各主力合约纷纷上涨,其中最有代表性的10年期期债主力T1812半日收报95.440元,涨0.295元,涨幅为0.31%,盘中最高至95.480元,创逾两个月新高。银行间债券市场上,10年期国开活跃券180210最新成交在4.12%,较上一日尾盘下行约2BP,180205最新成交在4.22%,下行约1.5BP。10年期国债活跃券最新成交在3.55%,大幅下行4BP。

18日上午,市场资金面延续宽松表现,但货币市场利率止跌迹象更趋明显,隔夜回购利率有所反弹。

业内人士表示,资金面宽松格局下,股市调整带来的避险需求,刺激债券市场买盘。与此同时,债券市场面临的基本面支撑依然较为牢固。近期披露的数据显示,9月份通胀数据未超预期,融资数据则继续恶化。

长江证券固收总部报告称,9月新增人民币贷款1.38万亿元,但票据和短期贷款是主要支撑因素,中长期贷款继续收缩,信贷结构继续恶化;当月社会融资2.2万亿元,其中约9000亿元源于地方政府专项债和贷款核销,剔除后同比、环比均明显走低。表外融资继续大幅收缩,实体融资依旧疲弱。中长期贷款低迷和表外融资收缩,显示实体经济资金面并未改善,货币传导渠道仍待疏通。

中泰证券报告称,利率下行的趋势仍未结束,一方面信用继续收缩使得经济基本面承压,投资风险偏好难以提高,另一方面在货币政策合理充裕下,金融市场流动性无虞,因此布局长端利率债的安全边际正在提升,同时考虑到信用外部融资的不确定性尚未得到解决,而资金面是最为确定的因素,短久期杠杆策略依旧最为稳妥。

责任编辑:梁艳红
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