26日，钢铁板块继续表现活跃，板块内武进不锈上涨6.82%，红宇新材上涨6.42%，此外，永兴特钢、韶钢松山、北讯集团等个股也有明显涨幅。
分析指出，虽然钢铁板块今年长周期机会难寻，但在低估值背景下，随着基建托底效应增强，供应端限产逐渐落实，仍可关注10月份开始的黑色系资产价格整体向上的机会。
库存继续回落
从上周数据来看，主要城市社会钢材库存国庆节后连续第2周出现回落，除了热轧小幅累积外，其余主要品种均出现下降，建筑材库存下降明显。从钢材价格来看，钢价指数继续回升，且长材价格强于板材，“长强板弱”格局延续。
中信证券分析师敖翀表示，随着最近两周钢材社会库存的明显下滑，钢铁在节后进入快速去库阶段的状态已经较为稳定，预期在11月份随着采暖季限产的出现，钢材社会库存也将处于快速去化的阶段。
该分析师进一步指出，目前从整个黑色产业链来看，钢材价格仍然是产业链的核心。一旦钢价出现了回调，那么原材料端，尤其是焦炭下调的压力会非常大。其中的逻辑在于焦炭价格上涨的前提是钢厂本身的利润没有收缩，一旦钢价下跌导致钢厂利润收缩，就意味着焦炭上涨的核心动力在减弱。同样的，如果反过来，一旦钢价上涨，整个黑色系利润的边界将进一步扩张，那么对应原材料有望跟随成材进入普涨阶段。
波段性机会仍存
2018年板块虽有几次较大波动，但总体呈单边向下状态。随着四季度基建托底效应增强，供应端限产逐渐落实，后市该如何看待钢铁板块？
敖翀认为，本轮黑色系资产价格下跌之后，市场已经充分消化了前期的不确定性预期所带来的影响。考虑到10-11月地产和基建的长材需求有望边际提升，在采暖季钢材供给继续收缩的基础上，螺纹钢的供需缺口有望继续扩大。考虑到长强板弱的格局，预计以长材为主的钢企利润将持续释放。重点推荐以长材为主、估值低、盈利能力强的相关品种。
方正证券表示，“金九银十”季节性高需求，环保限产对供给的收缩作用仍存，短期钢铁行业高利润有望保持高位震荡态势。叠加行业市盈率较低，甚至部分企业跌破净值，板块有望短期内迎来估值修复。虽然预计2019年行业难觅大的投资机会，但由于新增产能受限和行业本身库存周期的存在，钢价和行业利润仍存在短期边际向上的可能，行业波段性机会仍存。
光大证券表示，虽然近期国内高炉产能利用率持续上升，钢铁供给面整体相对宽松，钢价和库存水平整体企稳，但根据唐山的空气质量排名，以及对秋冬季限产方案的测算，再考虑到汾渭平原、长三角等地区也有可能局部限产，预计届时钢铁行业供给面将重归紧张，有望对钢铁基本面提供一定支撑。统计已发布三季报和业绩预告的上市钢企，钢铁行业利润仍环比增长，估值水平仍处低位，继续维持“增持”评级。
