30日午后，资金面突然的收紧开始在资金利率上得到体现，31日上午，货币市场利率整体走高，中短期品种上行明显，隔夜回购利率大涨逾80bp，重返2.4%一线。
31日上午，资金利率出现明显上行。银行间市场上，21天及以内各期限债券回购利率全线走高。截至12时，隔夜回购利率加权价大涨83bp，报2.37%，上一日该期限回购利率还在1.54%，接近8月份创出的今年低点；代表性的7天期回购利率也上涨17bp至2.70%。此外，14天和21天期回购利率分别上涨28bp、15bp。
据同业拆借中心31日11时公布，除1年期Shibor持平以外，其余各期限Shibor纷纷走高。其中，隔夜Shibor大涨80.4bp至2.37%，1周Shibor涨11.7bp至2.715%，3个月Shibor涨0.6bp，同样是期限越短，上涨越明显。
交易所市场亦不例外。31日上午，上交所债券质押式回购利率全线上涨，其中隔夜品种最新报4.27%，大涨162bp。
通常来说，短期回购利率对短期流动性状况的变化最为敏感，反应也更为直接。
据交易员反映，31日上午资金面偏紧张，而这一变化其实在上一日午后就已出现。据悉，30日上午资金面仍非常宽松，机构融出大量资金，需求很容易得到满足，但午后资金面突然收紧。
31日上午，央行仍未开展公开市场操作，公开市场业务交易公告称，“考虑到月末财政支出力度进一步加大，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，2018年10月31日不开展逆回购操作。”
自9月26日以来，央行已连续四日未开展逆回购操作，共有4200亿元央行逆回购到期实现净回笼。有业内人士称，较多央行逆回购到期对短期流动性有影响，但可能不是导致资金利率突然掉头上涨的主要原因。
