白酒龙头企业五粮液今年前三季度以营收、净利润超过30%的增幅收官。
根据五粮液发布的前三季度业绩报告显示,在报告期内,公司实现营业收入292.5亿元,比上年同期增长了33.09%;实现净利润为94.94亿元,比上年同期增长了36.32%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为94.45亿元,比上年同期增长了35.9%。
分开来看,2018年第三季度,五粮液的营业收入为78.29亿元;比上年同期增加了23.17%;而净利润则为23.84亿元,比上年同期增长了19.62%,每股收益0.61元。
五粮液表示,报告期内,公司营业收入的增加,主要系公司酒类产品销量增加所致,而净利润、归属于母公司所有者的净利润的增长主要系公司利润总额增加所致。
另外,研发方面,五粮液2018年第三季度在研发费用投入比上年同期增长了47.98%,具体为6331.2万元,比上年同期增加了2052.65万元;而其对联营企业和合营企业的投资收益增幅则达到了123.69%。
对于五粮液2018年第三季度的业绩表现,平安证券分析师在研究报告中称,五粮液2018年第三季度的营收、净利润增幅高于此前其预期的15%、18%,或因五粮液酒报表确认超预期,此外,公司系列酒保持快速增长。
而申万宏源分析师则表示,由于五粮液对“普五”控货挺价,公司在2018年三季度末完成了全年任务的90%左右,当前渠道库存维持较为良性的状态。
此外,申万宏源研究报告还指出,计税价格的调整导致税率的提升,税率与销售费用率提升使五粮液第三季度的净利润略降。
不过,值得注意的是,五粮液2018年第三季度的毛利率则得到了明显的提升,为75.2%。对此,中泰证券分析师表示,一方面是高端酒占比增加,另一方面则是吨酒价格提高,吨价提升约10万元。
此外,中泰证券分析师还表示,白酒行业受白酒行业受宏观经济的影响正在显现,经济下行将导致白酒行业全面承压。在这种不利的宏观环境下,五粮液着力解决渠道和价格问题,尤其自2017年李曙光董事长上任后,“二次创业”理念深入人心,公司价格策略、渠道体系以及管理机制均在逐步改善,期待改革红利逐步释放。
值得注意的是,在今年的半年报中,五粮液也曾表示,公司将继续坚持“以核心终端建设为基础,以核心消费群培育为中心”,持续全面推进“百城千县万店”工程,采取稳步推进策略,更加强调工程建设的质量。
公司持续实施“优质投放”的计划管理原则,将有限的五粮液产品资源向重点市场、核心终端和“百城千县万店”工程取得成效的市场倾斜,进一步优化商家结构。同时,公司也进一步提高了新商家选择标准。
此外,五粮液系列酒品牌坚持“三聚焦”原则加速落地,品牌清理有序推进。系列酒按照“向中高价位产品聚焦、向自营品牌聚焦、向优势品牌聚焦”的原则,加快完善“从次高端到中端到低端”的系列酒重点品牌构建。
