截至2018年,中国创投行业规模高达12万亿,掌管如此巨资的创投机构,可谓是投资界的精英。
这些人对一般政策都会低调沉默,但11月5日上午横空出世的“将设立科创板并试点注册制”这一大事,创投界是集体鼓掌欢呼。认为这是资本市场重大改革。
上海科创基金董事长傅帆:
这是资本市场的“供给侧结构性改革”
上海科创基金是由上海国际集团发起设立、助力上海科创中心建设的母基金,基金规模300亿元,首期规模65.2亿元。该基金将继续围绕服务上海科创中心建设这一战略使命和功能定位,在信息技术、生物医药、先进制造和环保新能源等领域加强子基金布局的基础上,紧扣上交所科创板上市标准,进一步发挥市场化母基金的创新引领和资源配置作用,更好服务实体经济和资本市场发展。
傅帆表示,设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大举措。从增强资本市场有效性、增加优质科创资源配置角度来说,可以说是资本市场的“供给侧结构性改革”。
科创板的设立,将补齐资本市场服务科技创新的短板,有利于在新一轮科技革命和产业变革浪潮中,更好推动科技创新,更好引导价值投资、培育优质科创企业。
对创投行业来说,设立科创板并试点注册制无异于“忽如一夜春风来”。股权创投市场的特点就是投资期限长、市场流动性弱、退出通道有限等,科创板的推出,将有效完善资本退出通道,打通“募投管退”的股权投资闭环,从而引导更多资本助力科创企业发展。
张江高科:
提供了极大的资本市场改革助力
张江高科方面表示,科创板的设立,有利于提升资本市场在服务科创的能级,有利于推动中国资本市场的国际化进程。
一是补齐短板。科创板不同于其他几个板块,主要针对尚未进入成熟期但具有成长潜力、且符合战略新兴产业发展方向及科技型、创新型特征中小和初创型企业,在服务对象上,可以形成与主板、创业板、新三板的差异化发展。
二是专注创新。由于重点是针对技术上处于市场顶尖,但是对于市场规模、成熟度还处于刚刚起步的战略新兴产业,科创板可以成为我国发展新业态、新模式、新产业、新技术等新经济和战略新兴产业的重要场所。
三是促进开放。科创板将率先试点注册制,这可以推动我国主板市场对接境外市场,由于科创板与国际先进规则更加一致,未来可以进一步吸引国外优秀企业在科创板上市融资,提升中国资本市场的开放程度。
总体来说,科创板的设立将有助于加速推进上海建设具有全球影响力的科技创新中心这一战略的进程,对于张江高科参与打造的张江科学城的创新生态系统这一历史使命而言,更是极大的资本市场改革助力。科创板的设立,对于这一生态系统中的各个创新要素和服务推动创新要素的主体,都是一个重要的激发活力和促进成长的助力。
鼎晖投资创始合伙人王霖:
为中国科技型企业提供全新融资的绿色通道
鼎晖投资是中国最大的另类资产管理机构之一,旗下拥有私募股权投资、创新与成长投资、夹层及信用投资、地产投资、证券投资、财富管理六大业务板块,管理资金规模超过1200亿元人民币。
鼎晖投资累计投资了超过200家企业,其中60余家在国内外上市。鼎晖创新与成长基金过去在科技创新领域至少投资近100亿元人民币,其中不乏商汤科技、口碑网、丰巢科技等诸多引领行业创新和发展的企业。
王霖表示,在新一轮科技革命和产业变革浪潮中,科创板的设立将大力推进大众创业、万众创新的战略实施,鼎力支持中小科技企业发展,进一步改善科技创新企业的资本环境,有利于新经济的发展和新产业的培育。
科创板设立将对创业投资行业产生非常积极的影响。设立科创板对于资本市场来说是个重大的利好:这为中国科技型企业提供了一条全新融资的绿色通道,有利于中国创新型和成长型企业的成长;有利于吸收全球的投资者一起用市场化的方式给新公司定价;科创板注册制将有助于创业投资市场形成真正的闭环,使得国内优秀创新企业不再依赖海外资本市场。
在科创板试点注册制也将进一步发挥资本市场功能,加快国内资本市场国际化的步伐,完善私募投资和创业投资退出机制,从而进一步繁荣中国实体经济。
达晨财智创始合伙人、董事长刘昼:
对中国原创高科技是巨大推动
达晨财智是国内知名创投机构,其创始人刘昼从事投资行业20多年,对中国资本市场具有深刻的认识和丰富的实践操作经验,具有丰富的企业管理和财务管理经验。
刘昼:科创板的设立,对创投行业是个好事情,增加了一个退出渠道,同时,对中国原创高科技也是巨大推动,进一步助推科技创新。
短期来看,可能对二级市场构成小利空,毕竟与中小创有一定的重叠,分流部分资金,但不管怎样,从长期来看,都将对中国原创技术、底层技术产生推动和促进作用,这是大方向,大趋势,长远看是利大于弊。
具体到监管层,要做好协调工作,目前市场刚恢复,节奏的把握比较重要,特别考验监管艺术。
IDG资本合伙人王啸:
交易场所的生命力取决于三要素
IDG 资本自上世纪90年代初率先将外国风险投资资本引入中国以来,始终专注于中国高科技公司投资。25年来,投资企业超过750家,目前管理规模为25亿美元。
IDG资本合伙人王啸表示,交易场所无外乎是一个交易平台的牌照,它的生命力取决于三要素:第一,.造假被威慑和惩戒,否则劣币驱良币。第二,退市流畅,可以大起大落来洗牌,但不能只进不出,否则要么垃圾股拖累估值中枢,要么壳炒作热闹一时。第三,投资者准入门槛适度把握,高了缺乏活跃度,低了被割韭菜。
这些都不是交易所本身的一纸规则所都能决定的。例如四年前建设新三板时候,王啸对上证报提出新三板有三个命门:转板,分层,交易。推出的轻重缓急,背后是很多复杂而现实的考量因素。
那么如何破局?王啸认为关键不在交易所本身,在于系统配套设施,尤其是机构投资者队伍建设和法律体系建设。总之,既要有只争朝夕的紧迫感,也要有愚公移山的扎实功夫。毕竟自上而下释放制度红利的时代逐渐远去了,未来靠市场自发的活力和政府提供基础设施的保障。
德同资本创始合伙人邵俊:
这是改变科技投资格局的大事
德同资本是一家国内领先的私募股权投资机构,专注于消费升级、医疗健康、以及智能制造领域,着重搜寻有巨大市场机遇,优秀管理团队和清晰运营模式的高成长公司,德同资本目前管理资金超过100亿人民币。
邵俊表示,在参与支持科创企业方面,人民币基金与美元基金相比一直处于劣势,关键原因在于退出渠道不通畅。
无论是互联网行业的BAT,还是生物医药行业的百济神州、信达生物,都是让海外LP和股民分享了高速成长的阶段,而国内的LP和股民只能在已经长成科技巨头及回归后才能参与。
科创板及注册制试点将从此改变这样的格局,从而为人民币资本市场注入源头活水和长期发展的活力。
上海联创总裁周水文:
此次最大的亮点是“试行注册制”
上海联创是目前国内知名风险投资管理公司,目前管理的基金规模大约为30亿美金。截至目前,已经投资了160家公司,投资额约17亿美金。
周水文认为,此次最大的亮点是“试行注册制”,这将是我国资本市场基础制度的重大突破,在促进我国资本市场走向更加规范、完善、成熟具有重要意义,一个规范、完善的资本市场,能在资源配置上发挥更大作用,更有效、高效的配置资本资源,激发、激活创新活力。
周水文认为:一个市场化的、规范的资本市场,比任何局部性的优惠政策、扶持政策都是更大的利好。在已经投资的项目中,有一批项目有望符合“科创板”的要求,将密切关注“科创板”的最新动态,争取早日成为科创板的一员。
设立科创板并试点注册制,也将对投资策略和投资理念产生积极的影响,永宣将更注重投资项目的技术含量、创新性以及长远的发展前景,减少对是否符合上市审核要求的考量。在科技创新领域的投资,是“联创投资”的传统优势,今后将更加坚定的加大在科技创新领域的投资。
基岩资本副总裁岑赛铟:
给中国资本市场的生态带来巨大改变
基岩资本于2015年成立于广州,是一间专注于新经济领域价值发现及价值投资的全球性金融投资机构。由其主导的全球融资上市、兼并收购等项目达150例,其中已上市的企业已超过50家。
岑赛铟表示,借助上交所设立科创板的契机,实际上强调了科技创新仍然是未来社会经济发展的主基调,这必将给中国资本市场的生态带来巨大改变。
对于一级市场而言,科创板的设立将会为一级市场带来有利的正循环,在引入新经济企业进入的同时,也为VC、PE引入了新的退出渠道,而明确退出通道反过来又有利于资本进入,不过,这有助于新经济龙头加速形成,但也加速了企业优胜劣汰的过程。
对于二级市场而言,科创板可以说是中国版的纳斯达克,对于A股的影响意在长远。但短期来看,市场可能会担心注册制的开闸会拉低市场估值,尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空,因为,同类标的在科创板可以更便捷的上市,已有标的稀缺性当然会下降。
不过,中国资本市场体系里的各个部分,会逐渐会形成自己的特点和核心竞争力,不必担心科创板对二级市场造成不利影响。
利得科技集团副总裁杨金同:
对科创企业是重大利好
利得科技集团拥有多张金融牌照,累计资产管理规模超过1600亿元。
杨金同表示,设立科创板并试点注册制对科创企业是重大利好。过去十多年来,我国的技术创新企业发展迅速,但融资难一直是困扰比较严重的问题。科创板的建立,能从一定程度上解决部分技术创新企业对资金的需求,通过资本渠道解决部分资金问题。
同时,科创板的推出,也会吸引部分偏好风险投资的资金投资于科创企业,资金规模预计将会远超科创板的直接融资规模。对于资本市场而言,由于目前科创板的规则,标准都不确定,不好判断其具体影响,但可以肯定的是,资金会有结构化分流。