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德同资本医疗健康投资:全球蓝海下的中国投资机会,寻找技术突破性创新

2018-11-07 14:20  投中网

在刚过去不久的10月,德同资本对外公开其对医疗健康行业的发展趋势预判。如何抓住当前中国医疗健康行业面临的主要投资机会?德同资本准备在社会化办医、科技创新医疗、创新药等领域逐步完善投资布局。

近期,投中研究院发布的2018年第三季度中国医疗健康行业市场数据报告中发现:VC/PE市场投资热度不减,医药行业获资本亲睐;并购市场投资情况平稳,大规模并购频发。其中,2018年第三季度,医疗健康行业VC/PE融资案例数量和规模较2017年同比增长20.39%,融资规模35.1亿美元,同比增长22.09%。在医疗健康细分领域融资分布中,医疗服务、医药行业、医疗器械、医疗技术排名靠前。

作为一家私募股权投资机构,德同资本在医疗健康领域被投企业中累计有23家成功上市,包括博腾股份、康惠制药、海特生物等。近期德同资本投资代表企业有: 研发生产出国内第一款原创一类肿瘤靶向新药的微芯生物、具有器官移植资质的树兰医院、脑科高端专科医院冬雷脑科、国内创新药研发企业阿诺医药、医疗影像设备企业联影医疗等等。

投资医疗健康行业,德同资本在具体细分领域投资策略的形成有迹可循。

四大趋势预判

对于未来3-5年中国医疗健康发展,德同资本有以下四大趋势预判:

1、创新驱动将成为发展常态,全球科技创新给医疗健康行业带来了很多新的机会。

2、从国内医患痛点和实际需求出发,本土化/进口替代仍然是政策主旋律,且执行力度加大。

3、医保控费/流通领域整合的环境下,产业集中度进一步增加,并购会成为退出主流方式。

4、医疗服务领域将更加对社会资本开放。

德同资本合伙人许谦表示:“正是在这样的发展背景下,德同资本的医疗投资总体策略就是关注全球市场蓝海下的中国机会、跟随政策导向,寻求国产红利、投资中国在突破性技术上的全球创新。”

而未来医疗健康产业的创新亮点在于:“未来几年,国内将出现一批全球意义的‘First-in-Class’创新药或创新靶点,在细胞治疗及基因治疗领域,源自中国的创新将居于世界第一集团。医疗器械领域的主旋律将是进口替代、以及具有自主知识产权的微创新产品。此外,立足于医疗创新产业链上的第三方服务平台也将获得长足发展。”德同资本合伙人杨昆分析道。

四大板块投资

以全球市场蓝海、政策导向红利、技术突破性创新为指南针,德同资本从国内医患痛点和实际需求出发,重点围绕新药研发、医疗器械、医疗服务和智能医疗四大板块展开。

具体到新药研发领域,德同资本重点关注具有全球意义的“First-in-Class”(首创新药)的药物,同时在国际研发合作和MAH(药品上市许可持有人制度)制度下,国内外的License-in/out(授权研发模式)的交易将加速增长,拥有强大BD(商务拓展)实力的新药团队被看好。杨昆认为中国在细胞及基因治疗领域的技术和临床创新一直走在世界前列,关注其中的突破性创新的技术和平台有很多的投资机会。

医疗器械领域,以国际市场发展趋势来布局国内,从政策红利导向下寻找本土创新和进口替代,同时助推企业通过产业整合或并购的形式做大做强。在医疗服务领域德同重点关注包括专科连锁医院、高端综合医院、第三方平台与健康管理相关服务。智能医疗则重点关注人工智能、医疗大数据在包括新药研发、智能健康管理等在内的跨界领域。

在具体投资项目上,德同资本关注具有高技术壁垒的“硬科技”产品与服务,也开始实现了对相关疾病的诊断、治疗等产业链的纵向延伸与资源整合,完善早期与后期项目投资。如德同资本在投资冬雷脑科后向上游延伸投资了脑血管疾病诊疗介入产品研发商——沃比医疗;在以器官移植为强项的树兰医院上游,投资移植器官保护类医疗设备生产商莱普晟医疗。

“真正创新企业将穿越周期迎来长期稳健增长”

创新药稀缺、大量仿制药进行同质化竞争是中国医药行业的窘境。“我们要投的就是1%的领先创新企业,不仅是药,还有器械、诊断、服务等医疗全产业链的创新。无论是医保控费,还是国际紧张的贸易形势背景下,真正的创新企业将穿越周期,迎来长期的稳健增长。”德同资本合伙人杨昆说到。

据卫健委披露信息显示,截至2018年6月底,全国医院3.2万个,其中公立医院12121个,民营医院19589个。与2017年6月底比较,公立医院减少445个,民营医院增加2436个。德同资本看到社会化办医正迎来历史性发展机遇。

树兰医院和冬雷脑科是德同资本在医疗投资领域的典型代表,其中德同资本投资冬雷脑科上亿元,助力其在医生集团的落地发展。据冬雷脑科董法廷介绍,公司在成立3周年之际开始进行重资产推进,“医生集团联盟”的推进在国内起步早,知名度较高。“东冬雷脑科的优势:一是灵活体制下,在技术上创新速度更快;二是服务优势,患者其实愿意为更好的环境和医疗环境买单。”

许谦认为,冬雷脑科高端市场定位符合未来市场需求:中国进入人口老龄化社会,脑血管病死亡率逐步升高,已跃升至致死病因的首位。我国每年脑病新发病人数量约有1000万例,整体市场规模高达数百亿。由于脑科疾病高致死率高致残率的特殊性,对医疗能力要求极高,优质专家主要集中在一二线城市,且医院也是“一床难求”,医疗资源分配严重不均。目前在长三角地区还没有高端的民营脑血管病医院,冬雷脑科有望填补这个空白。

据悉,德同资本已经完成了三期基金的首次募集,目前管理资金超过100亿元。主要投资人包括多个省市政府引导基金和金融机构,并和多家行业龙头上市公司或其母公司成立了产业基金。兼具本土与跨境投资并购经验的德同资本团队,已经开始了在医疗健康领域投资版图的新一轮“淘金”。

责任编辑:郭俊
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