中国财富网讯（衣韵潼）11月6日晚间，证监会通过其官网发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），明确上市公司股票停复牌审慎停牌、分阶段披露、严格保密三大基本原则，针对上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，应强制复牌，针对停牌不符合交易所规定事由或不宜停牌的，拒绝停牌申请。
乱停牌现象已成A股“顽疾”。据Wind数据库统计，截至11月6日，A股共有66只股票处于停牌状态。停牌时长达到100个交易日以上的有20家，停牌时长超过30个交易日的有29家。其中，*ST新亿停牌时间最长，已累计停牌712个交易日。
英大证券首席经济学家李大霄对中国财富网指出，《指导意见》的推出将有效整治A股“任性停牌”，提高市场效率，维系市场交易的连续性，减少市场操纵行为，保护投资者权益。上市公司为躲避下跌、保住股价，“说停就停”的恶性操作将成历史。
新要求：融入国际市场需整治停牌乱象
最近几年，随意停牌、长期停牌、停牌未披露等现象在A股市场屡见不鲜，不仅严重影响了市场秩序，干扰投资者的正常交易，还因此引起国际指数公司的关注，让MSCI作出“个股停牌超过50天剔除出MSCI指数”的规定，对A股“入摩”造成不利。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中国财富网表示，A股作为大国股市，要融入世界、变成国际市场的一部分，吸引更多的境外投资者，就必须强化A股市场的内部治理，对停牌进行监管和规范。
“现在，A股的难停牌、任性停牌、无期限停牌已经引起了全体股民的不满，引起了监管层的高度关注，必须重拳整治才能起到威慑效果。”董登新指出，证监会《指导意见》明确以不停牌为原则、停牌为例外，短期停牌为原则、长期停牌为例外，间断性停牌为原则、连续性停牌为例外，加大对违规停牌的惩处力度，将有效规范市场监管。董登新同时建议，推出上市公司违规停牌黑名单，对市场进一步警示和监督。
新模式：不停牌重组受到鼓励
今年以来，重组停牌周期明显缩短，越来越多的公司在明确重大重组事项后，及时复牌，直接披露重组方案，逐渐进入不停牌披露重组方案、停牌等待交易所事后审核的新模式。
信达证券研究开发中心高级策略分析师谷永涛对中国财富网分析表示，在重组过程中不进行停牌，市场的交易会更连续，股价的变化也会更频繁，对投资交易将更为有利。
“在重组过程中，无论成功还是失败，重组的每一个进程、每一个结点，对于股价的影响都是比较大的。停牌期间，市场缺乏流动性，无法通过现在的信息对个股估价，对于一些新的持仓估值、对于最后的交易都可能造成较大冲击。所以从这个角度来看，长期停牌，对于价值发现和价格定价是不利的，证监会此次对停复牌制度的完善，也是基于充分发挥市场定价功能、完善市场交易制度的考量”，谷永涛说。
