经历连续6个月的同比多增，商业银行表内融资替代非标融资渠道效果显著，这也继续体现在10月金融数据中。
综合各方数据预计，虽然10月份新增贷款遭遇季节性回落，但仍将保持在8500亿元的水平，比9月份（1.38万亿元）减少近四成，但明显高于去年同期的6632亿元。
此外，四季度也是商业银行的盘整与规划时间。从证券时报记者调查情况来看，不少银行明年的信贷投向与今年并无太大变化，仍然强调政府类项目、国企信贷投放，以及发力包括小微企业在内的大零售板块。
预计新增信贷8500亿
我国贷款投放有鲜明的季节性特征，每年9月份通常为贷款旺季，而10月份的新增贷款投放规模往往低于9月份。数据显示，过去5年，10月份贷款增量普遍相当于9月份增量的60%。
这并非说明实体融资需求环比明显减少，而是受国庆长假影响，10月份工作日减少，带来新增贷款季节性明显回落。今年9月份，月度信贷增量达1.38万亿元，环比增加1000亿元，并连续6个月实现同比多增。
而10月份以来，央行货币政策表现出较为积极的宽松信号，不仅在月初定向降准1个百分点，还在10月份下旬再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，同时设立民营企业债券融资支持工具，支持民营企业融资。
华泰证券首席宏观分析师李超表示，央行货币政策边际宽松对于10月份金融数据有积极影响，考虑到政策效果的滞后效应，预计10月份信贷新增8000亿元。
海通证券首席经济学家姜超则在研报中称，降准有利于扩大货币乘数，疏通宽信用渠道，但在经济下行压力增大的情况下，目前金融机构风险偏好下降的问题仍然难以缓解。他预计，10月份新增信贷为9000亿元左右。
对于信贷结构，中信证券的一份研报认为，住户部门的房贷增速将继续降低，而居民短期贷款还将加大，从而对贷款的整体增速形成支撑；与此同时，由于财政部专项债在8月和9月的密集发行，项目落地后对于中长期贷款的配套支持也会有所增加，因此10月中长期企业贷款也应当保持稳健，从而降低持续通过票据对冲表外融资下降的压力。
此外，有分析师认为，考虑到票据直贴利率依然偏低，票据融资可能依然较好，从而对信贷形成支撑。
