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可转债已隐现发行难。截至10月初待发的银行转债规模合计超过2000亿元，且除张家港行、吴江银行发行转债获证监会核准外，其余均尚未上会。“除非上市银行愿意在利率和条款上作出明显让步，否则难以发行。”兴业证券银行团队分析。

由于银行可转债只能转股之后才能进行资本补充，不过考虑到发行方便、发行风险小，仍是不少银行的选择。

7~9月，先后有吴江银行、张家港行获得证监会核准发行可转债，规模均为25亿元。9月4日，江苏银行公告称拟于2019年之前发行200亿元规模可转债。10月，交通银行获银保监会同意公开发行不超过600亿可转债，在转股后按监管要求计入核心一级资本。

近日，多家银行还公告了可转债进展情况。截至三季度末，宁波银行转债累计有25亿元“宁行转债” 转股；未转股的宁行转债金额为74.99亿元，占该行发行总量的74.9982%；常熟银行累计有38.7万元“常熟转债”已转股，尚未转股的可转债金额约为30亿元，占可转债发行总量的99.99%；江阴银行累计有32.66万元“江银转债”转股，尚未转股的江银转债金额为19.99亿元，占江银转债发行总量的99.98%；光大银行累计有72.7万元债转股，尚未转股的光大转债金额299.99亿元，占光大转债发行总量的99.9976%。

然而，7月以来，受股市低迷影响，上述数家银行均下调了可转债的转股价格。

兴业证券银行团队分析，可转债发行更大的制约因素是当前银行股的估值。目前中信和平安两只排队相对靠前的转债PB分别是0.77和0.84，这样的价位下发转债，难度不小。