此一时，彼一时。虽然冬天即将来临，但投资者对黄金ETF漫长的减持之路终于走到了尽头。
来自世界黄金协会的最新统计数据显示，2018年10月，全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量增加了16.5吨，升至2346吨，相当于流入资金10亿美元，这也是黄金ETF近4个月以来首次录得月度流入。
分析全球黄金ETF流向发生逆转的原因，世界黄金协会认为主要有三大因素。
首先，2018年10月的黄金价格表现良好（以美元计价的金价上涨了3.3%），该因素成为北美和欧洲黄金ETF流入的主要推动力。世界黄金协会的统计显示，按照美元计算，黄金ETF的全球总资产管理规模较今年9月增长了3.1%。
其次，全球股市在10月份经历了自2008年全球金融危机以来的最差单月行情， MSCI全球指数当月下跌超过7.4%。面对这种情况，作为避险资产的黄金显著受益于投资者寻求安全资产的投资需求。
最后，美元对冲黄金产品愈发受到投资者追捧。在强势美元及市场风险偏好降低的环境下，10月美元对冲黄金价格上涨4.3%。虽然今年以来黄金的美元价格下跌了5.8%，但看多美元黄金指数Solactive GLD Long USD Index在此期间基本持平。世界黄金协会认为，这一因素也导致了部分资金流入黄金ETF。
具体而言，北美地区黄金ETF的持仓量有所增加，尤其是美国的黄金ETF引领着资金流入。与此同时，欧洲的黄金ETF同样实现了资金流入。“这主要受到英国黄金ETF的推动，并且近一半的欧洲资金流入都来自于货币对冲黄金ETF。”世界黄金协会研报分析认为。
就近期的黄金走势而言，经历了月初以来的连续调整后，黄金价格开始在1210美元/盎司的支撑位企稳反弹。市场人士认为，由于美股近期走势疲软，且英国脱欧谈判所引发的市场避险情绪犹存，金价反弹存在一定的基础。而美元指数在CPI符合预期之后的下跌，也为黄金提供了一些支撑。
展望未来一段时期的黄金投资，世界黄金协会认为，当市场的风险变得相对普遍时，安全投资转移的现金流量会导致黄金价格的上涨。“历史已经表明，这些风险中的任一个都可能成为强劲的黄金投资需求的催化剂。”该协会研报表示。
此外，桥水基金的动向也值得投资者关注。有统计显示，该基金目前仍然维持其在全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust中的持仓量为390万股，同时桥水基金对全球第二大黄金ETF——iShares Gold Trust的持仓也维持不变。
除了黄金ETF，桥水基金还在今年三季度增持了巴里克黄金、弗兰科—内华达公司、纽曼矿业、金罗斯黄金等矿业公司的股份。
