19日,央行未开展公开市场操作,因无央行流动性工具到期,故实现零投放零回笼。本周无央行流动性工具到期,且财政支出有望逐渐增多,资金面保持宽松可期,近期央行继续暂停逆回购操作可能性较大。
自10月26日以来,央行已持续17个工作日未开展逆回购操作。究其原因,一方面,近期央行公开市场到期压力很小。央行逆回购早已全部到期,本月唯一的一笔MLF在月初到期后也被等量续作;目前除了少量国库现金定存之外,公开市场基本无到期压力。另一方面,市场资金面总体较为宽松,机构对央行流动性的需求不强。本月初,市场资金面一度极为宽松。隔夜回购利率短暂跌破2%,7天回购利率一度跌破2.55%的同期限逆回购操作利率,随后资金面有所收敛,但总体上仍呈现均衡偏松的态势;机构融资需求可以从市场上得到较好满足,对央行供给流动性的需求不强。
事实上,按照“削峰填谷”的思路,央行不投放流动性,恰恰说明流动性是充裕的。今日的央行公告也称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,2018年11月19日不开展逆回购操作。
往后看,本周无央行流动性工具到期,同时进入下旬后,财政将逐步支出,形成流动性供给,并有望对冲国库现金定存到期、政府债券发行等因素的影响;资金面保持宽松可期,央行短期内重启逆回购操作的可能性较低。