12月2日,中金所继2017年后,第三次调低保证金、手续费,放宽日内交易限额。星石投资认为,选择此时放宽,或释放股市下跌空间有限信号。同时,他们表示,股指期货的发展是对外开放背景下的必然,本次放宽力度较大,但仍有空间,预计未来还会循序渐进放宽。股指期货有望回归正常化交易,有利于吸引长期资金,平滑市场波动。另外,外资对衍生品工具需求尤为迫切,有利于吸引股指期货交易从新加坡回流国内,吸引更多外资中长期持有股票。
星石投资认为,股指期货既是对冲风险的工具,也是完善市场交易机制不可或缺的工具,在缺乏对冲工具的情况下,在面对市场短期下跌风险时,投资者只能选择抛售,一定程度上加剧了市场风险,资金的大进大出也造成市场不稳定,增加了风格更为稳健的绝对收益资金参与A股的顾忌。今年以来股指期货的成交金额已占沪深成交金额的8.0%,较去年3.9%已有大幅提升。交易成本降低后,流动性有望回归正常,这将提升A股市场对绝对收益资金的吸引力,比如量化基金、保险、养老金、职业年金等中长线资金入市值得期待。
另一方面,2015年股指期货交易从紧后,部分投资者只能选择通过新加坡交易A50股指期货对冲风险,我国却丧失了股指期货的定价权。本次放宽限制,股指期货交易从新加坡回流国内是大概率事件,毕竟交易流程上国内具备天然优势,股票账户和股指期货账户之间进行资金划转相对便利。工具完善后,A股市场将能吸引更多外资中长期持有股票,降低因为短期波动而造成的抛压风险。