编者按：为进一步丰富和完善市场指数体系，有效表征新三板市场的企业特征，满足市场多元化的投资需求，全国股转公司编制完成了新三板引领指数系列。为便于市场参与人进一步了解指数编制思路，近期，全国股转公司从市场层次、行业、指数知识等维度准备了系列文章，本文聚焦于新三板医药制造业。
医药制造业是我国实施“健康中国战略”的重要保障，目前，新三板医药制造业挂牌公司共285家，业务多元、差异化特征明显，近两年业绩整体保持高速增长。新三板医药制造业挂牌公司持续高研发投入，不断取得技术创新突破，获投资人认可，已成为新三板市场的特色板块。在此基础上，编制医药制造业的表征型指数，可进一步提升新三板医药制造板块的市场关注度，促进医药制造行业融资发展。具体看，新三板医药制造业的主要特征如下：
业务多元覆盖，差异特征明显。医药制造业挂牌公司覆盖了相关产业链的多个细分领域，主要涉及以下几方面：一是疫苗研发、基因检测，多管齐下防患于未然。基因检测领域公司达瑞生物围绕出生缺陷、遗传病、肿瘤的筛查和诊断技术，构建了时间分辨荧光、化学发光、高通量测序、基因芯片、飞行时间质谱、串联质谱、CD-DST细胞药敏和核心生物原料等八大技术平台，为特定临床问题提供跨组学适宜技术和解决方案的产品和技术服务体系。二是创新药研发不断取得新进展。核素药企业原子高科，是放射性药品龙头企业，拥有我国规模最大、产品覆盖面最广的放射性同位素制品生产、研发基地，公司所研制的放射性药物为癌症的早期诊断以及甲状腺、糖尿病、肿瘤等疾病的检查方面提供了便利，在甲状腺癌、骨肿瘤的治疗方面做出了较大贡献，2017年公司开展的13个重点科研项目中的部分项目已取得重大节点性进展。三是医疗服务与医药商业结合的创新驱动业务模式。合全药业，是中国医药定制生产研发外包服务的领军企业，其CMO（合同加工外包）服务范围能够覆盖从非GMP（药品生产质量管理规范）中间体、到GMP起始物料与GMP中间体、到原料药，再到制剂这一全业务链条，满足制药企业从临床阶段到商业化生产阶段的各种定制化生产需求，公司与全球13家大跨国制药公司建立了长期合作关系。
业绩高速增长，盈利能力突出。2016-2017年，新三板医药制造企业营业收入和净利润年均复合增长率为17.35%和14.58%，其中，19.65%企业营收翻倍，12.98%企业扭亏为盈。医药制造企业业务实现突破后，具有高盈利的特征，2016年、2017年新三板医药制造业ROE分别为10.40%、9.45%，分别较市场整体水平高2.06个百分点、1.51个百分点。国内人用狂犬疫苗龙头企业成大生物，2016年、2017年ROE分别为21.35%、23.58%，公司坚持技术突破和创新，成功攻克了我国十几年来大规模细胞培养制备高品质疫苗的技术性难题，在疫苗生产工艺方面填补了国内空白，通过自主创新形成了拥有自主知识产权的核心技术——“生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台技术”，在同行业中拥有难以复制的竞争优势。
持续高研发投入，助力创新突破。医药制造企业2017年研发投入23.72亿元，同比增长11.56%，平均研发投入832.20万元，是市场整体水平的1.50倍，2018年上半年持续保持高研发，投入研发费用12.15亿元，同比增长32.65%；2017年、2018年上半年研发强度为5.62%、5.49%，均较市场整体水平高约2.5个百分点。部分暂未盈利的医药制造企业，通过新三板灵活多元的融资机制，持续保持高研发强度，取得创新突破，34家处于亏损阶段的企业合计融资46.89亿元，此类企业2017年和2018年上半年研发强度高达25.43%和28.54%。如仁会生物，自成立初期便投身于糖尿病药物的研发，连续十六年处于亏损状态，挂牌后累计融资3.99亿元，募集资金主要用于扩产项目和研发，缩短了新药研发周期，公司于2017年获得国内糖尿病领域的第一个原创新药证书并上市销售。
