2018年是有史以来全球资产表现最差的一年。经受了市场一年的“蹂躏”，Vanguard集团、贝莱德、摩根大通等八大资管巨头似乎达成了共识：2019年全球投资者需进入防御状态，美元会走弱。
至于如何防御？资管巨头们支出了很多招。中证君从三方面整合了八大机构的2019年经济展望以飨大家。
美国经济放缓，放多缓？
2018年是美股自2008年以来表现最为糟糕的一年。
回顾凄惨一年：据统计，2018全年，道琼斯指数累计跌幅达5.6%，标普500指数累计下跌6.2%，纳斯达克指数累计下跌3.9%。道指、标普500指数结束连续两年上涨，成为过去十年中第二个下跌的年份；纳指则终结六年连涨、2011年来首次下跌。
德意志银行报告显示，截至12月20日，以美元计价看，2018年负回报的资产占比高达91%，负回报占比为有史以来最高，超出了1929年的大萧条。
痛苦了一年，巨头们斗志未减，他们对2019年的预期还是较为乐观的。
摩根大通：2019年对美国经济持乐观态度。美国股票策略主管Dubravko Lakosbujas 表示，2019年美国经济基本面将继续维持健康状态，预计标普500将达3100点。
贝莱德：2019年全球经济增速放缓，但美国市场略优，虽然美国增速也会放缓。美国经济远未到衰退程度，看好美国权益类资产。
道富环球投资顾问有限公司：全球经济放缓是定局，但美国经济仍处于相对强的态势，预计美国GDP增长2.6%。
值得注意的是，摩根史丹利和施罗德预估的美国经济增速放缓程度相较其它机构更甚。
摩根士丹利和施罗德看来，美国经济将显著下滑。摩根士丹利预估，GDP从2018年的2.9%下滑到2.3%。施罗德认为，美国企业盈利将于2019至2020年期间开始回落至长期平均水平。
对美国经济放缓程度存在争议，但是他们对美元的趋势给出了一致性预期。
摩根大通认为，美元将走弱。其给出的理由是2018元美元过于强劲。值得注意的是，2019年美国有三次加息，十年期国债2019年年末收益将升至3.6%。尽管如此，美元还是会走弱。贝莱德也表示，2019年美元大概率走弱，除非美联储加息幅度、频率超出市场预期。美元走弱，人民币贬值压力缓解。
而加息次数方面，摩根大通和道富环球投资顾问有限公司认为美联储将加息三次；摩根士丹利表示美国加息步伐会放缓，2019年将有两次加息；Vanguard集团则预计2019年美联储仅有一次加息。
一般规律是：一致预期往往会被市场打脸。这一次呢？静待市场检验吧。
预计2019年中国GDP增速在6%以上
摩根大通：预计2019年中国的GDP增速为6.2%。
摩根史丹利：2019年中国GDP增速从2018年的6.6%降至6.3%。
施罗德：中国经济放缓成为主旋律。
道富环球投资顾问有限公司：中国GDP增速6.0%。
富达国际亚洲固定收益主管Bryan Collins：未来2至3年，中国GDP增速仍将维持在6%以上。
瑞银证券中国首席策略分析师高挺：2019年GDP增速为6.1%，此外，对沪深300给出了较为乐观的预期，2019年末沪深300指数达到3800点。
Vanguard集团：中国经济硬着陆的可能性很小，预计GDP增速在2019年稳定在6.1%到6.3%区间，且下半年经济有企稳趋势。Vanguard集团亚太区首席经济学家王黔说“2019年下半年反弹难现，但是经济下滑势头会停止”。
富达国际基金经理马磊：中国政府可能会出台更多财政和货币的宽松政策，以拉动国内经济和消费增长。因此，货币供应和流动性应将有所改善。预计固定资产投资增长或将加速，而消费增长预计仍将相对保持稳健。持续进行的供给侧改革可帮助提升企业生产效率，改善企业盈利。
2019年关注哪些板块？
施罗德：重点关注在本轮经济放缓中的最佳企业，并继续把握各地区的长期利好趋势，例如中国互联网企业。休闲、医疗保健、互联网服务及教育等行业的内需型增长股也将带来投资良机；仍看好银行股。预期不良贷款不会导致亏损大幅增加，银行仍具备增长稳定及估值合理的优势。此外，关注重大变革行业，如转型至可再生能源公司等。
瑞银证券高挺：未来行业配置相对以防御为主。关注明显受益于政策支持的基建，建筑和铁路设备等；盈利下行中，利润增长稳健的银行和公用事业板块以及在保增长、货币政策放松、利率下行中有较好支撑的高分红个股。但是房地产的销售及投资压力仍未完全消化，对此偏谨慎。
富达国际马磊：针对A股，仍关注“新中国”板块，该板块对短期宏观经济压力的敏感度较低。尤其看好消费、保险和制药类企业；此外，关注自动化、人工智能、大数据和云业务企业，以及聚焦于国内消费、电动汽车等领域。
Vanguard集团：鉴于未来市场存在各种挑战，投资者应重点关注增加储蓄、减少支出以及控制投资成本等关键因素，而不是关注临时改变投资组合配置重心所带来的不确定性收益。投资者应坚持经过验证的投资原则，长期持有、执行严格的资产配置策略。
针对其他市场，施罗德关注韩国及台湾科技硬件行业企业的增长潜力；贝莱德表示，医疗是后周期比较好的投资选择；道富环球投资顾问有限公司则以防御姿态看好美股中的技术医疗、以及保险行业；摩根士丹利认为，美国价值股将重获青睐，成长股相对暗淡。
（原标题：2019年大A能上多少点？中国经济怎么走？听听全球资产巨头怎么说）
