原标题：刘玉珍：股权回购将推动市场正循环，减少股权质押风险
中国财富网讯（衣韵潼）1月12日，北京大学光华管理学院教授刘玉珍在第二十三届中国资本市场论坛上表示，近年来，中小企业、民营企业融资难是资本市场的主要问题，90%以上的上市公司都进行了股权质押，市场系统性风险加大，如何减少股权质押带来的市场风险？股权回购或许能给出解决方案。
刘玉珍指出，股权回购能让市场自己正向循环，减少股权质押的压力。美国曾面临大量的股权质押问题，通过股权回购进行市场自救，能够对股权质押风险进行有效的控管。当前，从公司治理的角度对股东进行股权质押进行规范，也能有效减少市场上的股权质押。“2011年台湾就通过规范上市公司的董事来设置股权质押的数量，在这种制度规范下，台湾的上市公司大量减少利用质押来获取额外资金。”
此外，刘玉珍指出，还可以采用事先预报、开拓新三板等渠道加强股东对股权质押风险的关注。“大家现在对科创板有很多期许，尤其是采用注册制以后，长期资金能被吸引进来，但新三板这个孩子其实已经成长很久了，强化新三板的创新层、基础层两元结构，也能优化市场分层，对上市公司起到良好的作用。”刘玉珍说，通过特别模型加以估算，新三板创新层能够提供良好的流动性和估值，随着资金收集的集合变小，信息收集成本在新三板里面对资讯的提供将更加多元。
刘玉珍表示，中国是世界上最大的散户市场，其价格发现能力和流动性受到国际市场的广泛关注。在未来市场交易制度的设计上，出台更符合法人和散户双方期待的机制，是科创板和注册制的发展方向。
