去年，这一类产品收益曾一骑绝尘，多只产品业绩涨幅超30%，最牛产品上涨甚至超过一倍，令无数投资者懊恼不已。
后来，它们走势接连下挫，短短数月又跌回原点，引起市场一阵唏嘘。
如今，新年仅过去两周，这类产品再掀波澜，业绩初现飙升势头，重新点燃了投资者心中的希望。今天基金君就和各位看官聊聊这类产品，它们就是油气类基金。
最牛产品已赚15%
油气类基金今年有多猛？我们先来看看业绩图。
如图所示：
这张图列举的是全部基金（剔除分级基金）今年以来业绩排名前十的选手，一眼望去大部分基金名称中都带有一个“油”字，显然，它们的布局一定围绕着石油展开。
而即便没有“油”字，投资布局也离不开石油概念。上述业绩排名第七的国泰大宗商品截至三季度末，第一大重仓产品为UNITED STATES OIL FUND LP，占净值比例高达18.37%。基金君查了下，该重仓产品其实就是著名的美国石油基金。
新年才过了两周，最好的油气类基金就已为投资者赚了15%，在熬人的股市行情中着实令人羡慕不已。
成也油价败也油价
或许投资者还记得刚刚过去的2018年油气类基金的净值上演了“过山车”行情，整个过程惊心动魄。
油气类基金在2018年前三季度业绩一骑绝尘，平均涨幅超过20%，但此后仅用了2个月就抹去了此前所有涨幅。以去年最“悲喜交加”的基金的嘉实原油为例，该基金2018年最高涨幅一度超过100%，此后一路暴跌，回到原点。
如图所示：
这样惊心动魄的走势自然是拜油价大幅波动所赐。Wind数据显示，NYMEX原油从2017年中旬42美元每桶开启了新一轮上涨，一路上涨至2018年10月份的阶段性高点76美元每桶，此后又跌回至最初的价格，2018年未NYMEX原油回落至40美元每桶附近。
如图所示：
是反弹还是反转？
当初油气类基金业绩伴随着油价上涨而大幅飙升，令多数投资者懊恼不已。
如今，油价暴跌后后首次迎来了一波明显的反弹，NYMEX原油又在40美元每桶附近开始启动，一鼓作气，走出了8连阳。（2018年12月31日至2019年1月10日期间也只有8个交易日）
如图所示（黄色方框）：
这样的变化是不是有点小兴奋？
基金君采访了解到，业内对油价的观点也开始逐步由悲观转为乐观。
华宝基金国际业务部相关人士表示，2018年12月，我们对于短到中期的油价走势依然较为悲观，且对于兼具油性和股性的标普石油天然气上游股票指数（SPSIOP）以及其挂钩的ETF产品XOP持较为谨慎的态度。
但进入2019年，我们对于油价和SPSIOP中期（1至3个月）边际上转向更为乐观，且认为可操作性和持续性将有所增强。
主要因为三点重要的宏观因素边际变化：
1、美国政府近期关于对外贸易的言论在发生微妙的变化，三月的贸易协议谈判谈成概率上升。而资本市场对此的预期也会有所上升，所对应的，即伴随之前过度悲观预期修复的风险偏好边际提升。
2、美联储主席鲍威尔近期言论软化，缩表变为数据依赖为资本市场所乐见。美联储转鸽开启了国内一季度后续货币政策放松空间，后续进一步刺激政策可期。全球经济增长悲观预期也得到了一定修复。
3、OPEC+国家一月开启减产，目前获得的相关数据显示推进过程良好而市场预期依然较低。而官方最终数据要等到2月初才会披露，供给边际收缩，减产趋势目前难以证伪。
综上所述，风险偏好提升，供给需求预期变化有望合力形成助推油价上涨。
