2018年下半年港股医药板块大幅调整,尤其是2018年12月“带量采购”政策落地后,医药板块整体遭重挫。进入2019年以来,港股医药板块重整旗鼓,显现出稳步回升之势。据机构报告显示,上周港股通持股比例增加最快的行业为制药、生物科技与生命科学。数据显示,2019年初至今,恒生医疗保健指数涨幅为7.63%,大幅跑赢恒指同期4.09%的涨幅,有15只医药股2019年初至今涨幅达到两位数。
市场分析人士认为,医药板块具有较强的防御性,相信此前的利空因素已被市场反映,港股医药股估值目前处于历史低位;医疗信息化行业需求旺盛、前景广阔,吸引多家巨头入局;此外中资医药企业的创新药研发能力不断提升,且已有自主研发产品上市,因此相信港股医药板块有望迎来上涨行情。
医药板块近期稳步回升
进入2019年以来,港股医药板块一改此前颓势,个股股价稳步回升。
截至1月16日港股市场收盘,恒生医疗保健指数报3797.96点,自2019年年初以来涨幅为7.63%,大幅跑赢同期恒指涨幅4.09%。数据显示,恒生医疗保健指数于2019年1月4日回调至3205.27点的逾两年低位,此后便一路走高。截至1月16日的8个交易日内大涨16.91%,刷新2018年12月17日以来近1个月新高,显示出了港股医药板块强劲的反弹势头。
具体来看,据同花顺统计数据显示,于港交所主板上市且所属恒生行业(二级)为“医疗保健/医疗保健服务”行业的103只股票中(已除去停牌的7只),45只股票2019年初以来下跌,占比为43.68%,而多数医药股则保持涨势。在保持涨幅的医药股中,有15只2019年初以来的涨幅达到两位数,其中涨幅超过15%的有6只,分别为东阳光药(涨幅为26.82%)、长江生命科技(涨幅为17.81%)、普华和顺(涨幅为16.67%)、药明生物(涨幅为16.55%)、神威药业(涨幅为15.77%)和复旦张江(涨幅为15.6%)。
市场分析认为,港股医药板块近期的回升主要得益于市场投资情绪逐渐趋于理性,同时,医药板块低估值和高防御性兼备的特征也吸引投资者目光。另外,此前石药集团管理层与机构分析师交流时强调,短期政策冲击主要是修复行业中原本不合理的超额收益,未来医药行业将回归本质,研发创新、消费升级、制造升级成为医药行业的主要驱动力。
多因素推动后市走高
市场分析认为,长期来看,随着市场情绪逐步回归理性,医药板块的业绩增长确定性和持续性仍具有相对优势,有望迎来超跌后的反弹机会。
首先,港股医药板块低估值和高防御性兼备,抗跌性较强。之前在市场负面情绪的影响下,港股医药板块估值持续下降,目前已经处于相对底部区域。花旗在1月16日发布的《大中华医疗健康行业2019年展望报告》中指出,中资医药股已被市场严重低估,中资医药股于2015至2016年曾面临更大的挑战,当时医药A股及H股的市盈率分别达44倍及20倍,估值远高于目前医药A股及H股各29倍及13倍的市盈率,而中资医药股目前经营环境相对于2015年至2016年较好。再加上内地医疗保健行业受全球宏观环境影响较小,且医疗需求将受到人口老龄化的支持,该行预计,内地医疗保健行业今年将增长8.9%,而中资医药股将引领港股医药板块整体走高。
其次,医疗信息化行业需求旺盛,前景广阔。根据IDC预测,中国医疗信息化市场规模稳步增长,2016-2021年年均复合增长率为10.10%,预计2021年达到人民币469.09亿元。在此背景下,包括谷歌、微软、苹果、腾讯、阿里巴巴在内的科技巨头纷纷积极布局,打造医疗AI平台,加速抢占医疗信息化市场。
最后,中资医药企业的创新药研发能力不断提升,近期已有自主研发产品上市,这将进一步推升市场对医药股的投资情绪,助力港股医药板块的回暖。据悉,君实生物与信达生物的PD-1抗癌产品近期陆续获批,君实生物的PD-1产品特瑞普利单抗注射液日前发布定价,价格不及进口药美国默沙东生产的Keytruda的1/3,具有强劲的市场竞争力。此外,百济神州的替雷利珠单抗,也已提交上市申请。业内人士表示,按照目前药审的工作效率,2019年内有望获批。
