中国财富网讯（李耀威）2019年1月18日，以“金融如何支持实体经济”为主题的“朗润·格政”论坛在北京大学举行，与会专家分享了对近几年金融政策的看法，并建言金融如何更好地服务实体经济。
光大证券资产管理公司首席经济学家徐高在发言中表示，过于严厉的去杠杆政策催生实体经济融资难，让民营经济经营环境更加严峻，需要通过放松去杠杆政策来疏通货币政策传导路径，消除实体经济融资难。
实体经济融资难与金融市场流动性泛滥并存
改革开放40年来，伴着中国经济的快速发展，作为现代经济的核心，我国金融改革也取得了极大的变化和成就。对于我国金融改革的特点，北京大学数字金融研究中心主任黄益平用“重规模”和“轻机制”两个词总结，即金融体系规模很大，市场机制发挥作用的空间不大，政府干预程度比较高。
黄益平坦言，虽然政府干预较多的金融体系存在一些问题，但40年来从未发生过金融危机，实现了金融稳定，“从这个角度看的话，金融体系是有效的。”
但随着我国经济进入发展新阶段，企业对融资提出了更高的要求，原有的金融体系逐渐不能满足中小企业的融资需求。2018年，国家出台了多项鼓励金融服务民营企业的政策，但收效并不明显。究其原因，徐高分析，这与资管新规过于严厉的去杠杆政策有关。央行向银行间市场直接投放基础货币的数量在增加，银行间市场流动性非常充裕，但是过于严厉的监管收缩了社会融资渠道，导致流动性传导不到实体经济，造成了实体经济融资难和金融市场流动性泛滥的局面。
中国金融40人论坛高级研究员张斌指出，对刺激性政策的认识不足也导致了目前情况的出现。他坦言，很多政策和规定砍掉了旧东西但没有做出替代的新东西，又不用刺激性政策，这就造成了比不砍掉旧东西和不实行刺激性政策更差的结果：大量资源闲置、价格剧烈下跌、债务通缩、中小企业弱势群体遭到更大的压力。
“目前我国有些金融部门的监管没有适应金融发展规律。”中国人民大学副校长吴晓求直言，有些“运动式”监管政策冷落了金融秩序。
调整去杠杆政策 以金融创新支持实体经济
在吴晓求看来，金融的所有变革都来自实体经济的需要，离开实体经济的金融本身是没有意义的。金融对实体经济不只是贷款服务的关系，更重要的是对存量资源提供再配置或购并服务，这是发展多层次资本市场、多种资本业态的关键所在，也是孵化新企业的重要因素。
关于金融如何更好的服务实体经济，黄益平从五个方面给出了建议，一是要终结双轨制改革策略；二是金融政策要尊重金融规律，减少行政性思路，推进市场化定价与配置；三是在风险可控的前提下鼓励各种金融模式创新，支持实体经济的发展；四是拥抱新技术，利用线下新信息和线上大数据改善对民营企业的融资服务；五是改善金融监管，加强政策协调，守住不发生金融风险的危机。
在目前宏观政策更多偏向稳增长的情况下，徐高建议通过放松金融去杠杆政策来疏通货币政策传导路径，实现从“去杠杆”到“稳杠杆”，消除实体经济融资难的情况。
张斌则从资本市场层面给出了建议，他指出，过去十多年，我国企业通过股权融资在全部社会融资的占比一直没能超过5%，而美国则达60%左右。在经济结构转型发展过程中，会有越来越多企业从事高风险经营活动，目前的资本市场跟不上企业发展的脚步，需要尽快发展多层次资本市场。
