到2020年,上海要基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。这是上周央行会同发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合印发《上海国际金融中心建设行动计划(2018-2020年)》确定的总目标。而上海市市长应勇周一在作政府工作报告时也强调,上海国际金融中心建设的核心竞争力是要逐步提升和最终掌握各类资产价格,人民币价格、汇率、定价和各类金融要素价格在国际金融市场上的定价权和话语权。
眼下,距离这一目标只有不足两年的时间了,上海有种前所未有的急迫感。
过去五年,上海国际金融中心建设取得重大进展和阶段性重大成果。数据显示,上海证券交易所交易量全球排名第三,市值总规模居全球第六。上海期货交易所交易量全球第二位,铜锌全球交易量全球第一。上海黄金交易所现货交易量全球第一,全球性人民币产品创新交易定价清算中心初步形成,人民币跨境支付系统第二期建设加快推进,票据、保险、信托登记市场平稳起步。
2018年7月,上海发布“扩大开放100条”行动方案,有六大举措共32条涉及金融业,旨在进一步提升上海国际金融中心能级。随着原油、燃料油、纸浆、铜、2年期国债等期货市场新品种相继成功上市,上海原油期货在上市百日内成交量跃居全球第三。沪港通每日额度扩容,截至2018年11月16日,沪港通累计成交金额达10.31万亿元。2018年上海金融市场成交总额达1645万亿元,同比增长15.2%,创下2016年至2018年的最高增速。上海打造科技金融示范区步伐加快,航运保险规模继续保持全国第一,近40家银行为首届进博会采购商提供人民币跨境贸易融资服务。上海自贸试验区发布《关于扩大金融服务业对外开放 进一步形成开发开放新优势的意见》,实施25条具体政策,致力打造扩大金融开放的新高地,国际金融中心建设与上海自贸试验区金融改革联动越发紧密。
英国权威智库Z/Yen集团2018年9月发布第24期“全球金融中心指数”(GFCI),上海首次超越东京跻身第五,评分较第23期提升25分,是前十名中分数提升最多的城市。而就在此前一个月,上海金融法院揭牌,挂牌百日内,以不到标配70%的人员配备,受理了1686桩案件,受案标的额近200亿元。
尽管如此,与中国GDP总量排名相比,与纽约、伦敦的综合能力来对标,在优势资源集聚、全球资产管理水平、风险管理模式、跨境投融资与保险服务、国际再保险服务、优良金融生态建设等方面,上海都还存在不小的差距。
目前,在全球管理资产规模超过万亿美元的资产管理公司中,82.9%的机构总部位于美国。相比较而言,上海的跨国金融机构总部不仅数量少,且普遍规模较小。目前在A股市场,外资通过QFII、RQFII、沪港通等方式合计持股占比不超过5%,低于日本、韩国。债券市场海外持有者不到2%,远低于美国35%以上的海外持有比例。相比于纽约和伦敦,上海在营商环境等方面还有很大提升空间。
我们认为,在还有不到两年的冲刺阶段,为加快落实相关举措,上海尤须在聚“力”增效上下功夫:聚资源配置力,增优势资源集聚成效;聚价值创造力,增全球资产管理成效;聚科技驱动力,增金融风险管理成效;聚产品创新力,增跨境投融资与保险服务成效;以创新产品结构功能为抓手,拓宽境内外主体参与上海金融市场的渠道;聚定价影响力,增人民币国际化成效;聚声誉传播力,增优良金融生态建设成效。
这预示着一系列的紧迫任务。比如在进一步完善和强化现有要素市场的资源配置能力的同时,进一步出台鼓励政策,给予中外资机构同等待遇,吸引跨国金融机构在沪设立亚太(或全球)总部,促进国有大行在沪更好发挥总部功能,释放金融机构总部在上海总部经济中的旗舰优势。以打造全球资产管理中心为导向,以充分发挥上海金融市场“融通全球”功能为目标,加快集聚全球顶尖资产管理机构,支持外资进入资产管理行业,鼓励银行、保险、证券等金融机构资管子公司落户上海,逐步完善资产管理平台载体建设。以建设高质量金融科技中心为目标,探索监管科技在自贸试验区新片区试点,稳步实行监管沙盒制度,不断发挥大数据、云计算、人工智能、区块链等先进技术在金融风险管理中的作用,加快推进5G等金融科技基础设施建设。探索科创板与境外多层次资本市场高效对接,促进合格境外机构在沪发行股票和债券,加强再保险产品研发、创新与应用,积极推动保险业数字化转型等等。
在现有基础上,上海还应逐步放开外资金融机构参与“上海定价”的限制条件,扩大“上海金”、“上海油”等“上海价格”的国际影响力,巩固提升在岸人民币中心地位,进一步加强与香港离岸人民币中心互动成效,促进人民币在“一带一路”投融资中发挥更大作用。为此,上海需要加快引进一批具有全球影响力的经济学家,培育一批具有世界眼光的金融领军人才,着眼长远培育一批高素质青年金融人才,形成覆盖各梯队的金融人才储备。(作者唐建伟系交通银行金融研究中心副总经理、首席研究员,何飞系交通银行金融研究中心高级研究员)
