从“强劲”到“稳固”,美国货币首脑对经济现状的描述透露出心态的微变。北京时间1月31日凌晨,美联储结束政策会议后选择按兵不动,并为经济前景和未来加息路径释放出偏谨慎的“鸽派”措辞,甚至将“进一步加息”的说法从政策声明中删除。
受此影响,美元汇率下滑,黄金、原油及多种基本金属价格上涨。机构认为,加息预期的改变,将使商品成为短期内最受益市场。
美联储宣布,将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%的水平。自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储已加息9次,并开启缩减资产负债表计划。去年12月时,美联储官员还预计今年将加息两次。
但美联储主席鲍威尔表示,在确定下一步行动前会保持“耐心”。此外,美联储还提到,如果未来的经济状况需要更宽松的货币政策,将准备使用全部工具,包括改变其资产负债表的规模和构成。
“政策耐心和政策决心将共同贯穿于2019年加息进程。”工银国际首席经济学家程实等专家认为,一方面,美联储预计将有充足耐心谋定而后动;另一方面,美联储仍有空间坚守政策决心,完成货币政策正常化的审慎目标。有鉴于此,2019年美联储有望进行不多于两次的加息,但加息时机将更加依赖相机抉择,首次加息或延迟至二季度。
由于美联储的措辞偏“鸽派”,美股三大股指当日收涨1.55%至2.2%不等。其中,标普500指数收于去年12月6日以来最高位。
纳罗夫经济咨询公司首席经济学家乔伊·纳罗夫认为,美联储已屈服于市场的意愿和经济放缓的现实。但看起来美联储主席可能会相信“三重”而非“双重”任务:就业最大化、稳定的通胀和稳固的股票市场。
“在美联储继续保持独立性的情况下,预计其政策会走向保守。”复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚对上证报记者表示,如果作为美联储重要参考指标的经济数据没有出现大的波动,预计其今年仍将加息两次,届时美股将呈现震荡格局。但对中国市场而言,在推出科创板之际,中国股市可能拥有更多机会。
不过,美元汇率受声明影响直线跳水并在此后延续跌势。北京时间1月31日17时13分,美元指数报95.3281,跌幅为0.11%。而商品市场主要品种因疲弱美元而走高。纽约近月期金价格上涨0.74%,纽约及伦敦两地近月原油期货价格分别上涨0.2%及0.4%。伦敦期锌价格触及去年10月以来最高位,镍价连续第3个交易日上涨。
金融服务交易商CMC Markets大中华区市场分析师任震鸣表示,美联储今年的货币政策很可能出现转变,背后原因不止来自美国国内,也涉及对全球经济增速放缓的担忧等。加息预期的改变,短期最为受益的是商品市场及商品货币。
民生证券研究员则认为,美联储加息预期不断弱化,其对贵金属价格的利空边际效应亦在减弱。此外,贸易、地缘政治等问题均导致美国通胀仍面临一定上行压力,从而压制实际利率并在中长期利好金银等贵金属价格。
