基金

猪年投资攻略之基金观潮

2019-02-11 09:31 证券时报网

寻找“希望之花”

广发基金副总经理 朱平

中国经济还将继续转型升级,虽然转型的过程难免煎熬,但有望在经历涅槃重生后建立新周期。具体到投资上,2019年选股比2018年相对容易,核心是寻找优质个股,寻找“希望之花”。

如果说2018年大盘已经探到底部,那么2019年的股市将可能有正收益,投资个股可能会比2018年要容易一些。熊市的市场调整通常分两个阶段,第一阶段为估值调整,第二阶段为盈利调整。目前A股已充分消化估值调整的压力,并开始反映盈利下滑带来的影响。对于优质企业而言,等到财务报表显示业绩下滑,股价可能反而不再调整。目前A股整体估值接近底部区域,较为便宜而且优质的弱周期个股,很容易领先市场走出独立上涨行情。

从宏观环境来看,中国经济在2019年还将继续走在转型的路上,转型升级虽然很痛苦,但也是涅槃重生必须经历的过程,我对中国未来的发展仍然充满信心。

2019年的投资应该把握两个关键点,第一是要控制合理的仓位,第二是布局弱周期下还能继续成长的优质公司,谨慎地关注早周期公司。投资的核心还是寻找优质个股,寻找“希望之花”。

对于即将到来的科创板,这将会是资本市场的重要组成部分,但投资逻辑与其他行业有所区别。科创板投资要沿着未来科技发展方向,深入研究个股,如果能筛选出下一个创新周期的“BAT”公司,将有望把握住未来数十倍甚至数百倍成长带来的红利。

市场或有结构性机会

易方达基金副总经理 吴欣荣

回望2018年,市场风云激荡,有大幅波动,也有更多积极变化。在经历了一年多的攻坚战后,去杠杆已经取得了阶段性成效,自主可控的产业升级路径更加坚定,同时,以减税降费为导向的新一轮政策调控正揭开帷幕。在外部压力的打磨下,下一阶段中国的政策方向、核心变量与发展前景变得越发清晰。改革开放和制度红利的释放将带来经济生活和社会体系的升级变迁,激发出中国经济的内在潜力,打开新一轮经济增长空间。我们深信,中国经济长期增长的趋势不会改变。

我们认为,2019年A股市场可能存在结构性机会。一方面,各行业估值已经处于历史低位,优质个股吸引力凸显;另一方面,宏观经济及各行业基本面的底部尚需要进一步观察,市场整体性机会仍需等待。同时,随着A股国际化进程加速,各类长线资金在A股的占比和话语权将越来越高,A股市场的投资生态将随之生变,价值投资理念将更加深入人心。

投资是一场长跑,有耐力的人才能够在长期中走向胜利。作为坚定的价值投资者,我们将在继续做好深度研究工作、挖掘价值投资机会的同时,持续关注并积极适应市场变化,努力为持有人创造实实在在的投资回报。

重点关注两类机会

农银汇理基金投资总监 付娟

在市场偏震荡的格局下,选对结构性机会成为了投资决策中的关键点。2019年,我们重点关注两类机会。

第一类是长线机构资金(外资、保险、养老金等)集中配置的价值高股息板块,将在中长期受益于制度性红利的提振。在盈利下行、利率下行期,分红价值将持续凸显,可以关注现金流稳定、低估值、高分红收益的类债券资产。

第二类是高端制造业领域的成长方向。2019年科创板等资本市场改革是重要亮点,可以围绕受益于宏观政策加力对冲和科技创新,以及景气度逆势改善的细分行业机会,例如新能源、新能源车、5G、人工智能、信息安全等。但是,2014年~2015年创业板牛市“炒主题”的走法大概率难以重现,更多是依据基本面给予成长龙头更高溢价。

整体来看,2019年A股市场指数将大概率震荡磨底,结构性机会孕育,对于长期投资者是较好的入场时机。

在整体机构投资化趋势的大背景下,对于选行业、选个股的研究要求会更加严苛,仅部分优质公司会有超额收益,这对并不专业的个人投资者提出了更高的投资要求。因此,与之前博弈性很强的散户市不同,未来的市场环境,优秀专业机构投资者的优势会更加凸显,行业马太效应增强。我们认为,优秀的基金管理人依然是稀缺的,相对于散户,研究投资能力会构筑较高壁垒。我们建议投资者给予基金管理人更多信任,在2019年这个可能的牛熊拐点年份,可以积极通过定期购买产品的方式(例如基金定投),逐步布局A股市场。

责任编辑:梁艳红
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